| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2008年03月07日 16:32 |
作者： |
吴玥 |
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2008年春节后，股市进入低位震荡区域，新基金开始扎堆发行，老基金也不甘寂寞纷纷出招应对。统计显示，近期有万家公用事业、银河稳健、国泰金龙行业精选、信诚精萃成长、宝盈鸿利基金、嘉实成长收益、鹏华行业成长、国联安德盛安心成长等8只基金拆分。同时，兴业可转债、信达澳银领先增长、上投双息平衡、华宝兴业动力组合、工银红利基金、金鹰成份股优选、富国天惠、海富通风格优势等8只基金实施分红。
作为老基金持续营销的利器———分红和拆分在鼠年首次上演对决。那么两者相比，究竟孰优孰劣呢？
拆分PK分红
据万家公用事业基金经理欧庆铃介绍，拆分与分红的共同点是将净值降下来，使得投资者能够以相对“便宜”的价格买到优质基金。
基金分红和上市公司分红比较类似，需要先抛售股票，形成可实现收益，然后再实施分红，让基金持有人获得实实在在的分红收益。不过多只基金的连续高比例分红，会给二级市场造成一定的压力；而如果仅仅是为了营销需要的被动分红，则会增加交易成本。此外，个别基金的分红还是迫于基金契约的要求，分红行为相对被动。
而基金拆分就没有上述缺点，基金拆分有点类同于上市公司送红股。基金拆分前后资产总值不会发生变化，对持有人权益也没有实质性影响。
不同时点不同选择
欧庆铃同时表示，基金选择在不同的时点进行拆分与分红，市场对其影响也不一样。
一般而言，在市场处于相对高位，并出现震荡下跌的情况时，基于风险控制的目的，基金管理人本身可能就有抛售获利股票锁定一部分收益和降低仓位的需求。此时进行分红对基金的影响就较小，对后期流入的资金也能自如地应对市场下跌。相比拆分基金，选择分红的投资者会比选择拆分的少承担一些损失。同样，如果在市场处于相对低位，并酝酿反弹行情时，分红则会对基金产生较大的负面影响。因为分红特别是大比例分红产生的现金需求，使得基金不得不抛售所持有的一些具有上升空间的股票。而拆分则仅是把高净值基金分拆为更多的基金份额，基金的资产规模、资产价值并未发生变化。
欧庆铃表示，目前A股市场正处于本轮长达4个多月调整期的低位，市场近30%的跌幅也使得高估值得到释放。对于机构投资者来说，此时也会出现一些平时少见的、较好的买入机会。因此，通过拆分吸引更多资金入市，不失为逢低建仓的一个良机。
拆分基金受追捧
由于老基金有过往业绩作为参考，投资者在选择时会更有针对性。一般而言，能够实施拆分的，一般都是有着良好业绩的优质基金，是经过了时间和市场检验的绩优品种。近期获批拆分的基金均为偏股型基金，拆分前业绩表现均可圈可点，
如鹏华行业成长基金，自2002年成立以来至2008年底共6年时间内，累计净值增长率达到了370%，被晨星评为三年期四星级的基金；万家公用事业基金在去年10月以来的市场调整中表现可圈可点。Wind资讯统计数据显示，其最近一个季度复权净值增长率为6.29%，而同期上证指数则下跌10.48%，并获得“2007年平衡型基金明星奖”的荣誉。
对于风险承受能力较低的投资者来说，拆分基金由于兼具新、老基金的一些优点，购买这类“准”新基金是一个不错的选择。
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