| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2008年03月01日 11:08 |
作者： |
简悠 |
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自去年12月底成立至今，光大银行一款类基金理财产品光华精选逆市飘红，2月22日其净值显示，短短两个月收益率达到4.37％。
近期，一些银行保本结构型产品只保本无收益现象频频，深陷零收益的泥潭。而部分没有保本承诺、直投A股的银行理财产品收益却不错，虽是类基金产品，但大有和其他正牌基金产品叫板之势。
拼业绩就是王道
受累于股市去年末开始的一波大调整，公募基金普遍出现了业绩下滑，不少基金跌幅都在5%以上，投资者损失惨重。而自去年12月底成立至今，光大银行一款类基金理财产品光华精选却逆市飘红，2月22日其净值显示，短短两个月收益不但为正，还达到了4.37％。
该产品聘请了华夏基金公司作为投资顾问，可投资种类包括股票、权证、债券、开放式封闭式基金、ETF流通份额、新股申购等等，其中一大特点是不设置投资比例限制，如股票的投资比例为0～100%，债券等固定收益类投资比例也是0～100%，这意味着市场向好时它可以全仓持有股票而无需考虑普通基金最高持仓比例限制，不看好市场时则可以将资金投向更为安全的债券市场。无论是资产配置方面的涵盖性还是灵活性都要大于普通基金和FOF产品。
而同样在去年年末发售的中信理财之蓝筹计划1号今年1月份的净值为0.8649元，光大银行的光华精选1月份净值为0.9877元，跌幅较小。中信银行相关理财专家表示，由于市场意外大幅波动，作为有直投二级市场蓝筹股概念的理财产品，前期出现了一定程度的亏损。但在后续操作中将严格控制账户风险部位持仓比例，积极参与新股IPO以及股票增发、转债发行等投资，通过无风险收益来逐步减少账户的亏损，努力为投资者取得更大的回报。
风险比公募基金小些
除此以外，目前市面上相继推出的瞄准股市的类基金产品还有工商银行的“基金股票双重精选”第二期和第三期，能同时投资基金和股票，对开放式基金的投资比例为0～100%，股票和封闭式基金的投资上限为50%；深圳平安银行的“平安理财宝”、招商银行的“金葵花”增强基金优选系列理财产品也纷纷涉足股市。
“它们其实就是借助了银行这一渠道，投资运作上还是由基金公司来操作，因此相像是肯定的。”银河证券分析师李兰说，类基金产品的优势，第一在于它们没有公募基金的业绩排名压力，不需要彼此精细比较去跑赢业绩比较基准，追求的是像私募信托产品那样的绝对收益，比如一年16%的收益高于银行定期存款利率就可以，这样便有利于产品的稳健操作。
其次在投资比例上操作灵活，一般的股票型基金大多有百分之几十的股票仓位约束，减仓程度有限，而类基金产品完全可以将投资比例降为0，更大程度上规避了股市的风险。“它们能投资基金，这又带有了FOF波动性较小的特性，风险系数就比直投股票降低了。投资顾问一般也会考虑银行理财产品保守、稳健的要求，所以从总体上看，类基金产品的风险要比公募基金小一些。”
再看类基金产品的投资顾问方请的都是国内资产管理实力较高的基金公司，工行的“基金股票双重精选”第一期和第二期分别与广发基金、易方达基金公司合作，光大银行的光华精选则选择了华夏基金公司。那么是不是优秀的投资顾问就一定能将银行理财产品做好？李兰认为也不是绝对，“因为这毕竟是代理业务，而且两者之间的操作风格也不一样。”
至于与公募基金不一样的地方，主要就在投资门槛、流动性以及产品规模等方面，类基金产品一般以五万元起步，每半年、每季度开放申购赎回，流动性较公募基金差一些，但其几十亿的较小规模又以半封闭状态基本维持资金的稳定，减少了开放式基金忙于应付日常申购、赎回而影响操作的可能性。“类基金产品相对收益来说风险控制的位置更加重要，有些产品像股票型基金，有些像债券型基金，投资者也要根据自己的风险承受能力去挑选。”
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