| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2008年02月02日 09:19 |
作者： |
刘秀德 |
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A股暴跌跌伤的并不仅仅是大陆股民和基民。在日前“跌跌不休”的股市中，香港基民也未能幸免。根据晨星数据，上周香港十只表现最差基金榜中，中国基金所占数目为最多。
中国股票基金跌幅显著
在最近两周，A股和香港的中资股均大跌。在股市全面下跌的环境下，中国基金亦难幸免于难，随着股市一起玩起了跳水。
晨星公司统计数据显示，上周香港表现最差的10只基金当中，中国基金占了4个席位，而印度基金占了两只。在中国基金当中，跌幅最大的为恒生中国H股指数杠杆150A，该基金跌幅达到了16.25%。其余三只基金分别为NCB中国资源机会基金A、RREEF中国商业信托和LYXOR中国A股基金，下跌幅度分别为12.59%、12.03%和11.71%，均超过11%。
由于次级债问题有蔓延至中国的迹象，部分中资银行最近表示，去年第4季度为次级债拨备的金额将会高于第3季度。香港业内人士指出，这将会进一步加剧股市动荡。
另外，香港业内人士还指出，由于目前内地物价高企，同时人民币升值加速给企业盈利造成的影响等因素，以及企业盈利中有不少来自投资组合中的重估收益，一旦纯利达不到预期，A股形势将更加严峻。因此，中国基金所面临的压力也将进一步加大。
银行股受青睐
不过，香港基金业对中国基金的热情并未因此消退。日前，香港基金机构推出的宏信领域中国基金集中投资于20至25只中资股。
该基金经理安德鲁指出，该只基金投资将受惠于中国增长的股份，可投资于中、港、台三地。目前，该基金较看好内地银行业。安德鲁以中国银行为例：“中国银行已经跌得太多，现时是一个很便宜的水平，而且中国银行的边际利润亦不俗，从估值角度看是非常抵买。
另一只工商银行的情况也跟中行差不多。”他指出，之所以对内地银行业充满信心，原因是中国政府对国家的发展有高度的操控能力，银行业在政府的管制下应该不会受坏账拖累。不过，他认为建行的估值已经很贵，在众多内地银行股中不具吸引力。
投资工业股需谨慎
与受到青睐的以银行为代表的金融股不同，安德鲁认为，工业股需要谨慎投资。他表示，工业股的边际利润已被挤压得很厉害，投资者不宜大幅投资。他还指出，能源股也要根据具体股份来看。
此外，台湾加权指数是该基金短仓的选择。但由于今年当地股市存在很多不明朗因素，而台湾的半导体制造业面对激烈的市场竞争，生产商没有很大的议价能力，行业面对负面因素，短期难以看好。
对于今年的资产分布，他建议增持获强劲内需支持的亚洲股票，而香港则受惠于宽松货币政策及亚洲区内经济增长，建议强烈增持。
至于去年表现不济的日本股票、金融股、银行企业债券及英国房地产股，尽管基本因素未见改善，但他认为调整幅度已很大，对于再减持或持有短仓的策略有所保留。
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