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□Morningstar晨星（亚洲）研究部
黄颂康
美国次级债按揭问题仍然是全球投资人的焦虑所在，连日公布的经济数据均预示信贷危机已经开始有蔓延至整体就业市场和影响消费者信心的迹象。市场气氛不明朗，导致上月美国大盘走势欠缺方向。截至9月13日，道琼斯工业平均指数和标普500指数一个月以来分别微升1.01%和0.99%。投资人呈观望态度，资金继续流向低风险投资工具，美国政府二年期公债的增值利率曾下跌至3.89%，是2005年9月以来的最低水平。
在经济数据方面，日前美国劳工部公布的八月份就业数字预示，新增工作岗位比上一个月下跌四千份，大大低于市场预测的十万份增长额，也是美国就业市场最近四年来的首次负增长。劳工部同时大幅下调六月和七月的新增工作岗位数字达81000份，而有关部门宣告八月份的消费者信心指数为两年来的最大跌幅，市场上开始有人士认为美国经济正在出现衰退的迹象，和地产市场息息相关的企业如CBRE 和Home Depot受压走低。
至于基金方面，根据晨星资料库截至9月13日数据显示，美国大型均衡型股票基金组别年初迄今绩效基本与大盘相当，平均上涨3.50%。但组别当中基金绩效差别颇大，由14.45%至-4.74%不等，展示出在大盘缺乏方向下基金资产分布和选股的重要性。以三个月报酬率计算，美国运通美国精选增长股票基金名列前茅，操盘绩效为5.01%，也是唯一在期内获得正收益的基金。这档基金选股策略集中于大型高速成长股份，而相对于标指数罗素1000成长指数，组合于近来表现不俗的电信和电脑硬件业比例较高。例如组合中比重较高的Research In Motion和Apple因今年推出的新产品反映良好，股价大涨，为基金带来正报酬。同时经理人亦减码近期深受次按问题困扰的金融类股份，有助基金绩效。
友邦美国股票基金三个月报酬率为-1.26%，于组别中排名第四。这档三星基金过去三年操盘业绩效果表现一般，但同期标准差为组别中最低的7.22%，属于组别中的稳健之选。而相对于指标指数罗素1000，友邦组合中能源和电脑科技股的比重较高，其十大持股中就有三家石油业相关公司，近期原油价格逐渐向历史高位攀升，除了带领石油业巨头ExxonMobil和Chevron走高外，勘探活动升温亦刺激组合中美国最大油田建设生产商National Oilwell Varco今年股价大涨超过一倍，带领组合受惠不少。
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