| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2007年05月22日 11:19 |
作者： |
张宇 |
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□中投证券
5月，在资本推动下的股市没有出现前所预料的回调幅度，而且以沪深股市市值计算的金融资产已超过居民存款，成为居民投资的首要投资渠道。在上证指数达到4000点高位，如何继续分享股票市场的财富效应，是投资者目前考虑的问题。
投基收益有望超去年
相对于前期较为谨慎的判断，我们预计股票型基金的年平均收益达到或超过去年的平均收益是可以期待的。原因之一在于今年以来基金市场的惊人表现。从今年以来的净值表现看，截至5月18日，股票型基金已取得平均增长近53%的业绩。
原因之二在于支撑股市向上的主要因素，包括人民币升值仍在加速升值等宏观因素，以及上市公司的业绩增长等依然存在。
指数型基金优势更突出
近期投资基金，我们仍然建议买入股票型基金，但是在结构上可以有所调整。目前震荡的行情中突出了基金投资在选股和择时的难度，这对主动性投资管理的基金形成挑战。因而，被动管理型股票型基金具有优势。
被动管理型股票基金即我们传统熟知的指数型基金。这类基金今年以来取得了43%的平均净值增长水平，低于股票型基金的平均增长水平。
但是，由于被动管理型基金主要追求和跟踪目标指数的拟合度，因而在研发和管理上投入更少，其管理费率较主动型投资的基金为低。在同等基金业绩表现的情况下，投资于指数型基金的投资者能够有略多的收益率。沃伦·巴菲特就指出：对于绝大多数没有时间进行充分的个股调研的中小投资者，成本低廉的指数型共同基金或许是他们投资股市的最佳选择。
近期投基组合建议
根据基金的的历史数据分析，在近期投资组合中，股票型基金中的主动管理型基金，我们推荐鹏华动力、华夏大盘精选、鹏华50、广发小盘、中邮核心优选、益民红利等保持了较为稳定的超越市场的业绩表现的基金。其中，鹏华动力增长、广发小盘是上市契约型证券投资基金(LOF)。
被动管理型基金方面，我们推荐关注的有：嘉实300（LOF）、易方达深证100ETF、融通深100、华夏中小板ETF。其中，对跟踪中小板指数的华夏中小板ETF和沪深300指数的嘉实300（LOF）中期业绩的估计尤为乐观。
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