[评论]纵亦是道 横亦是道 谁还有资格来当预言家? |
| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2007年05月08日 10:48 |
作者： |
黄湘源 |
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在股市1500点的时候，有人大着胆子说2000点，2000点真的来了。这在过去，够他得意好长好长的时间了。可是，现在说3000点，3000点就来了，说3800点，3800点也过了，下一步就是4000点、5000点了。不过，股市不是单行道，老是望着远处的纵向座标而不看近在眼前的横向路引，是要出问题的。
在头脑冷静的基金经理看来，虽然今年以来的股市一直没有过像样的调整，大级别的调整随时都有可能发生。调整势在必行，这不仅有基本面的理由，而且也得到技术面的支持。
社保基金已公开宣布将减少股票投资，国内基金和券商则早在一季度末就悄悄进入了大规模清仓换股的阶段，跨国投行也大多在四月初就已开始减仓，资深大户们更是纷纷选择在五一前离场观望，只有股市的开户数以每天10万、20万、30万的纪录还在上升。散户特别是新散户还在热心地指望着一个新的高点。
可是，指数在能够真实地反映业绩轨迹和增长预期的时候虽然有可能带来财富效应，但在透支过快或过多的时候就需要调整。这是不以人们的主观意志为转移的。也许不需要太长的时间，中国股市就将进入股指期货时代。引入了做空机制的股市和目前尚没有做空机制的股市最大的不同，就是做多不再是惟一的赢利之道。在一个具有双向机制的股市，只懂得纵直思维而不懂得横向比较，显然是很危险的。
其实，即使是在还没有引入股指期货的时候，投资者也并不是单靠纵向指标的直线上升来赚钱的。通过横向比较，看看有没有同现在那些热门股一样具有投资价值而股价还没有涨起来或涨得还不多的股票。适时抛掉手中已经涨得过高的股票，换换其他价位尚低而有上涨潜力的股票，也是一种“高抛低吸”。
纵向看方向，横向找机会。从股市的运动规律来看，横向运动是对纵向运动的调整和整固，而从投资的角度来说，横向审视则是准确切入和有效退出的依据。在某种意义上，这也可以说是股市的纵横之道。
在股市引入了股指期货的情况下，横向比较有时候比纵向思维更重要。因为现货指数无论是涨还是跌，都不再是股价结构本身的运动所能决定的了，它还将受到股指期货的影响。如果不懂得将股指期货交易和现货指数运动相横向比较，也就不可能对现货指数的纵向发展方向和路线作出正确的判断，更不用说是准确无误的判断了。
当指数成为股指期货之标的的时候，除了赢家、输家，谁还有资格来当预言家呢？股指期货时代的股市，需要的是纵横家。
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