| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2007年04月13日 10:56 |
作者： |
马玉荣 |
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面对去年以股票市场为主要投资对象的各类基金平均净值增长率超过100%的情况，债券型基金似乎正渐渐成为基民投资组合中的“鸡肋”：在资产中配置一些债券型基金对于增加整体收益率没有明显帮助；不配置，又觉得资产中都是偏重股票投资的品种，风险过大。
对此，有关专家表示，从完整全面的组合投资理念来说，债券型基金应该是基金组合中非常重要的资产配置品种，投资人应该按照自己的风险/收益特征进行不同比例的配置。比如，现在很多老年投资者将较大比例的养老资金投入到股票型基金、指数型基金、混合类偏股型基金、混合类平衡型基金这四种以股票市场为主要投资对象的基金当中，就极有可能是一种风险错配。即使是风险承受能力较高的投资人，在组合中保持一定比例的债券型基金也有利于降低整个投资组合的风险水平，增强个人基金投资组合的流动性。
根据中国银河证券股份公司基金研究中心的统计，债券型基金在2006年度实现了20.92%的年平均净值增长率。今年以来，债券型基金的表现依然稳健，一季度部分债券基金的收益甚至高于一些股票型基金。
今年债券型基金的发展前景更值得看好。近日下发的《国务院2007年工作要点》，明确要求加快发展债券市场，推进债券发行制度改革。而上月召开的“两会”和年初的全国金融工作会议也提出要加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，以扩大直接融资规模和比重，债券型基金的发展面临可谓机遇空前。
另外，创新的债券品种和交易制度将为债券市场的机构投资者提供获取超额收益的机会。企业年金等机构投资者获准进入银行间债券市场，极大地丰富了市场投资者类型，有利于市场交易效率的提高。而且，目前债券型基金的费率创新也大大降低了投资者的成本，一些债券型基金的认购、申购、赎回费均为0，极大地降低了交易成本。尤其值得一提的是，新推出的债券型基金在股票投资方面，也更倾向于通过新股申购获利，极大地降低了基金的风险水平，提高了该种基金的收益预期。加之今年A股有望迎来新股发行高潮，尤其是大盘股的供给将依然保持充沛，可望为债券型基金提供稳定的回报。
业界专家普遍认为，2007年中国股市仍将持续牛市格局，但市场整体涨幅有可能小于2006年，并且波动幅度将会加大，投资人有必要调整组合的中高风险资产的比例，相应地增加对于低风险基金的配置，以提高整个组合的抗波动能力，保持整体收益的稳健性。
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