展望1月A股投资环境：经济面，经济维持低迷的状态并没有改变，通缩仍将是主要的风险。政策面，改革政策将进一步细化、落实。资金面，从宽货币转向宽信贷。国际环境中，看好美国市场以及量宽下的日本市场。综上，经济面、资金面、政策面并没有出现重大的负面转变，加上我们需要关注的另外一点就是1月机构的配置需求会引发春季攻势，因此我们认为市场行情仍会延续。

　　基金投资策略：

　　股混开基：从整个基本面来看，有利于股市行情的延续，从历史经验来看1991-2014年股市各季度表现，1季度是上涨概率最大的季度。此外，岁末年初是机构投资者重新布局的时点，尤其是保险、私人银行部增配股票需求强。因此权益类基金依然是1月投资者可以重点关注的品种，对于大资金的配置来说，低估、大市值类的个股可能会受到较多亲睐，落实到基金的具体品种上，我们预计15年依然是热点散乱行情，选股能力仍然是我们比较看重的，风格上核心均衡配置不变，但是卫星配置上需要转变思路，建议加配一些偏价值型的产品。

　　QDII基金：从海外市场来看，美国和日本相对而言有较大的投资机会，由于市场上没有单独投资日本的QDII产品，所以投资者可以关注配置日本和美国地区较多的产品。

　　债券及货币基金：落实到基金投资上，激进型投资者还是可以关注权益资产，尤其是转债和大盘股占比相对较高的品种，而不那么激进的投资者，偏好高票息信用债，擅长个券挖掘的基金经理是个不错的选择。货币基金具有时点配置价值，例如年初缴准期间以及春节前后提现需求带来的资金面趋紧。

　　本期组合大类资产配置

　　我们对积极型、稳健型以及保守型三类不同风险承受能力的投资者给予资产配置比例的建议。我们给予这三类投资者在权益类基金（包含股票、混合型基金以及交易型基金）一个配置比例区间，分别为积极型配置区间60-100%；稳健性30-80%，保守型10-40%，权益类资产均衡配置比例分别为80%、55%和25%。当我们判断市场上涨概率较大时，我们会在权益类基金上配置较高的比例，反之则降低比例。

　　1月资产配置比例超配权益类基金：

　　积极型投资者：配置85%的权益类基金、15%的债券基金、其中权益类基金中主要以国内主动型股票混合型基金（75%）和QDII基金（10%）为主。

　　稳健型投资者：配置60%的权益类基金、35%的债券基金和5%的货币市场基金。其中权益类基金中主要以国内主动型股票混合型基金（50%）和QDII基金（10%）为主。

　　保守型投资者：配置30%的权益类基金、50%的债券基金、20%货币市场基金。其中30%的权益类基金包括25%的主动型股票混合型基金和5%的QDII基金。

　　重点推荐基金

　　通过对基金历史表现进行分析，并结合对未来市场走势的研判，1月重点基金如下，对于同一基金公司同一类型基金只选择一只基金。

　　股票混合型基金：嘉实周期优选、长信双利、新华优选分红、华商价值共享、宝盈资源、汇添富价值、招商行业精选、嘉实沪深300、长信中证央企100。

　　开放式债券型基金：长信利丰、广发聚财、长城积极增利、博时宏观回报。

　　货币基金：华夏现金、南方现金。

　　QDII基金：博时标普500。