2013年9月，习近平在访问哈萨克斯坦提出构建“丝绸之路经济带”；同年10月，习近平在出席亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议期间，在印尼国会发表演讲时提出中国愿同东盟国家加强海上合作，共同建设“21世纪海上丝绸之路”的倡议。自此，以“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”为轴心的“一带一路”浮上台面，“一带一路”的构建反应了中国发展和外交战略新思路。

　　我们认为，一带一路有助于化解我国制造业产能过剩与内需增长乏力之间的突出矛盾。

　　宏观经济层面看，中国经济增速已进入换挡期，意味着经济结构由传统制造业转向高新技术业、高端服务业和高端装备制造业，经济增长动力由投资驱动型转为消费驱动甚至创新驱动上。然而，今年以来房地产行业拐点的出现以及制造业投资的大幅下滑意味着内部需求放缓，经济下行压力逐渐增大，过剩产能难以消化，政府不得不靠基建投资拉动经济增长。

　　在这样的困境下，高层提出的“一带一路”战略构思可以抵消内需增长下滑的影响。华泰证券认为，在占全社会固定资产投资接近60%的地产和制造业投资同步开始大幅下滑的时候，国内市场增长无法消化过剩产能；中国主要贸易伙伴国除了美国经济略有起色外，欧洲和日本尚处于经济泥潭中，也无法帮助中国消化过剩产能；因此，我们只有依靠一带一路沿线国家（主要是南亚、中亚、西亚和非洲国家）消化过剩产能，并以此契机促进产业转移和升级。这类似于当年美国对日本、日本对东南亚、亚洲四小龙对中国内地的产业转移。

　　“一带一路”受益板块

　　建筑装饰板块。申银万国认为，我国对外工程承包主要分布在亚洲，非洲和拉美，这些地区的基建需求最旺盛，随着“一带一路”战略的推进，原有的潜在建设需求将转化为可实施的项目，带来巨量市场空间，从而有效吸收建筑业产能。据测算，“一带一路”国家未来 5年基建投资或为 3 万亿美元。根据亚投行的预测，到 2020 年亚洲地区基建投资总需求达 8万亿美元，根据 THEMARKET ORECAL 预测，到2030年全球基础设施投资融资缺口达41万亿美元。

　　机械板块。建筑板块的配套行业，主要关注围绕一带一路所推动的行业产能率先出清、基本面已触底，存在改善可能的板块。券商普遍看好和基建相关的工程机械、铁路装备和路面机械等。

　　交运板块。作为连接海上丝绸之路的重要基建设施，港口股的表现同样值得关注。

　　推荐基金：

　　投资建议：

　　目前市场对于“一带一路”概念的炒作热情过高，近两个交易日建筑板块和交运板块内的个股回撤幅度较大，不过这反而意味着配置机会渐行渐近。投资者重点关注推荐基金的后期走势，结合大盘走势分批布局，中长线持有耐心等待该板块的“二浪”行情。