四季度以来QDII基金涨幅前十 （数据来源：天相 朱景锋/制表）

　　进入四季度以来，海外股市和大宗商品、贵金属价格剧烈波动，QDII基金净值随之剧烈波动，这让偏好海外市场的投资者面临不小考验。“君子不立危墙之下”，投资者在决定“换马”之前，不妨听听专业研究机构的意见。最新的机构策略认为，美国超预期的经济表现为美股继续震荡上行提供了坚实的基本面支撑，美股QDII产品是当前海外投资配置的重点，激进的投资者可以尝试抄底大跌中的资源类QDII基金。

　　QDII巨震 分化加剧

　　进入四季度美国股市先抑后扬，10月上半月大幅杀跌，之后止跌回升，并成功收复失地。截至11月7日，美股标普500指数四季度涨幅已达3.02％，并创出历史新高。QDII投资最重的港股市场四季度以来在震荡中上涨，恒生指数涨幅为2.69％。和美股港股相比，石油、黄金等大宗商品和贵金属的表现就要惨淡许多，黄金价格四季度波动剧烈，11月7日盘中一度跌至每盎司1130.4美元的调整新低，但随后展开大反弹，当日涨幅达3.41％，扭转连跌势头，尽管上周五大涨，但金价四季度以来仍然下跌了2.72％。相比黄金，国际原油价格下跌更加猛烈，继三季度暴跌15.44％之后，四季度以来再度大跌11.94％，而且尚未见到止跌企稳迹象。

　　受到海外投资标的大幅波动影响，四季度以来，QDII基金业绩进一步分化，其中投资美国股市的基金多数上涨，截至11月6日，诺安全球收益、广发美国房地产、鹏华房地产等三只房地产基金四季度以来收益率分别达10.5％、9.54％和7.59％，在QDII基金中涨幅居前。嘉实地产和国泰房地产也都取得5％的涨幅，这些基金成为QDII绝对回报的主要创造者。

　　相比而言，资源类和黄金类QDII净值大幅杀跌，共有12只QDII基金四季度以来跌幅超过5％，其中受到油价大跌影响，华宝油气和上投全球资源单位净值分别大跌14.09％和11.63％，信诚商品、诺安油气、建信资源和华安石油等资源类基金跌幅均超过6％。投资者短期损失惨重。

　　海外理财优选美股基金

　　多数研究机构最新发布的策略认为，相比而言，美股依然是海外投资理财优先考虑的目标地，相关基金值得重点关注。

　　国金证券日前发布11月份QDII基金投资策略，在当月的QDII 配置上，建议投资者重点关注美股与港股两大市场。国金证券认为，目前经济数据显示美国经济活动仍然保持活跃；而率先完成财政整固并进入货币正常化，亦将增强美国的未来主权信用。经济基本面和流动性两方面均支持美股行情的持续表现；另一方面，目前新兴市场则阶段性地面临经济下行压力与流动性收紧的双重约束。国金证券认为四季度美国仍可能成为全球资金配置的优先地区。

　　好买基金11月基金策略也认为，可继续配置美股的QDII产品。美国经济增长表现整体仍较为稳健，提前加息预期消退，另外，美股大部分企业三季报业绩好于预期，投资者可以继续适当配置美股QDII。港股方面，目前“占中”事件进入后期，“沪港通”虽然推迟，但是仍会启动，预期仍在，投资者仍可布局港股QDII基金。

　　众禄基金日前发布的11月份策略认为，美联储这次退出QE，更多的是市场预期的兑现，对市场的影响相对有限。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，以及近期超预期的经济数据表明美国经济复苏状况良好，为美股继续震荡上行提供了坚实的基本面支撑，美股QDII是中长期资产配置的重要工具。黄金、石油等大宗商品主题缺乏趋势性机会：在全球经济温和复苏、QE退出以及通胀水平基本可控的情况下，支撑价格的长期动力不足，这类产品难有趋势性机会。

　　上海证券最新发布的QDII基金投资策略认为，预计欧元区市场将受经济疲软影响而出现大幅震荡，但欧央行宽松量化规模或给各国市场带来阶段性投资机会；美国市场有望继续走强；美元走强将持续抑制贵重金属、基本金属和原油价格走势，大宗商品或维持低迷状态。新兴市场经济或加剧分化。

　　展望后市，上海证券建议投资者重点关注美国市场QDII，积极关注新兴市场的结构性投资机会，择优投资新兴市场QDII；高风险偏好投资者可适当参与有望受益全球经济复苏的基本金属类资产的投资机会。另外，建议高风险投资者还可积极关注俄欧局势，一旦双方对峙出现明显缓解，主要投资石油气板块的QDII或将迎来前所未有的阶段性投资机会。