本周再遇单日大跌，全周震荡收跌。上证综指收于2737.60点，本周下跌6.14%；深证成指收于9418.20点，全周下跌6.86%；创业板指收于1994.07点，周跌幅7.23%。

　　今年的暴跌幅度已出乎几乎所有机构投资者的意料，虽然汇率因素带来的流动性担忧、经济增速的下滑能够解释下跌，但是难以解释下跌的幅度。以2011年的市场来类比，当时货币周期的拐点非常明确, GDP的增速遭遇10年来第一次下滑，在这么悲观的情况下，下跌幅度和速度比现在温和许多。如果有其他常规因素的理由，近半年内发生26次暴跌也是非常特殊的。由此我们猜想下跌的原因与市场的机制、结构或有关系。比如说绝对收益机构的市场占比过高，可能带来多米诺骨牌的效应。

　　如果市场暴跌可以归咎于结构性、机制性因素，该因素从中长期来讲的影响应该是中性的，能改变市场的波幅，但是不应该改变市场的中枢。所以我们判断市场现在处在超跌状态，后期或迎来一波反弹。

　　短期看好超跌个股，选择盘面有超跌特征，基本面也较好的个股进行布局。从中长期来看，可以从风格和主题投资层面入手，由于今年全年是存量市场，风格上比较偏博弈层面，博弈的主线不是大小票，将尽力挑选市场持仓结构偏低的行业，布局风格轮动；主题投资层面，重点关注有资本注入的个股。（全景网特约/海富通基金）