策略观点及配置建议

　　总体展望：2016年上半年以宽幅震荡为主，下半年将重拾升势

　　中长期来看，国内存量财富再配置仍是大逻辑：地产进入下行周期，财富人群将调整资产配置的结构，降低在房地产上的配置比例；刚性兑付逐渐打破，无风险利率下行，信托、理财等领域资金流入股市。

　　2016年无风险收益率将继续下行，资产配置荒仍将延续。下半年市场上行的核心逻辑有三点，基本面改善带来的盈利好转，改革预期强化及基本面好转带来的风险溢价下行，股市资金面状况也更为占优。基于对这三方面因素的综合考虑，预计2016年下半年增量行情有望取代存量行情。在此之前，受情绪面及资金面的波动影响，上半年难以出现趋势性行情，以宽幅震荡为主。

　　行业配置

　　配置具备增长驱动力的新兴消费及90后消费板块，包括影视、休闲娱乐、动漫、互联网等。

　　配置兼具成长性和政策支持的高端制A造板块，包括节能环保、信息技术、新能源汽车和高端装备等。

　　把握风格切换带来的阶段性投资机会，包括券商和保险等大盘蓝筹。

　　主题投资：重点关注国企改革、工业4.0、信息经济（云计算、大数据、VR）以及体育教育主题。

　　风险因素：股市制度变革、结构性估值偏高、改革迟滞、信用违约风险上行、资本流动、地缘政治风险等。

　　行业配置建议，建议沿着三条线索进行行业配置：

　　超配具备增长驱动力的新兴消费及90后消费板块：包括医疗保健、影视、休闲娱乐、动漫、游戏、互联网、旅游、体育等板块。

　　配置具备成长性和政策支持利好的高端制造业板块：具体来说，看好节能环保（污水处理、土壤修复）、信息技术、新能源汽车产业链和高端装备（机器人、高铁、激光、核电）。

　　阶段性机会：把握下半年业绩基本面逐渐好转、估值较为合理、受益资金格局改善带来的风格切换板块，主要为非银行金融中的券商和保险。（全景网/基金频道）