今日上证指数放量大涨2.97%，我们认为今日市场的上涨主要是因为国庆期间一系列的消息面偏暖所致，包括：

　　首先，美国9月份的就业市场超预期疲软，降低了近期加息的可能性。9月份的新增非农就业人数仅为14.2万，失业率与8月持平，劳动参与率创下新低，工资增长出现停滞，这几项关键数据均低于市场预期。

　　由于就业数据是美联储货币政策的主要参考之一，因此美国近期加息的可能性显著降低。最新的调查数据显示，市场预期10月和12月加息的概率分别下降至8%和28%。

　　其次，海外股市普遍大涨，AH溢价指数迅速收窄。

　　由于市场一致预期美国加息将会推迟，因此全球主要股市均出现上涨。其中，香港股市更是连续5个交易日反弹，恒生指数大涨8%，导致AH溢价指数从前期的高点149收窄至目前的121。

　　再次，美联储加息预期减弱缓解了人民币贬值的压力，并增加了中国货币政策的空间。

　　近期人民币的NDF价格与离岸价格均出现上涨，显示其贬值预期有所降低。在此影响下，资金外流的压力也有所缓解。其中9月份外汇储备减少433亿美元，好于市场预期。

　　与此同时，国庆期间对中国经济最大的负面消息在于TPP谈判的达成。

　　我们认为TPP对中国经济的长期负面冲击值得重视，因此中国需要加强自身改革并加快区域贸易协定的制定以应对相关风险。

　　但是TPP的负面影响在短期内尚不会体现，因此对市场的负面影响有限。

　　我们认为四季度A股阶段性反弹的可能性在加大，核心原因在于影响市场的不确定因素（人民币贬值，美联储加息，货币政策走向，经济下滑风险，改革走向）正在出现边际改善的迹象，因此投资者的风险偏好有望得到纠偏式修复。而近期消息面的变化更加印证了这一看法，因此我们相对看好未来一段时期市场的行情。

　　从风格上来说，在市场反弹之时，高Beta值的行业反弹幅度更大。因此，以小盘股为代表的成长股有望获取超额收益。此外，从稳健的角度来说，定投或者分批投资仍然是目前较好的选择。（全景网特约/融通基金）