8月中采制造业PMI与较上月下跌0.3个百分点至49.7%，重回荣枯线下。其中，新订单指数在8月环比下跌0.2个百分点至49.7%，出口订单环比下跌0.2个百分点至47.7%，内外需继续同步走弱；8月生产指标由7月52.4下滑至51.7，在历年同期中仍处于偏低水平，需求疲软和去库存令企业开工意愿持续走弱；8月原材料库存指标由7月的48.4小幅下滑至48.3，产成品库存指标由7月的47.4回落至47.2，企业补库意愿较低。

　　进出口贸易方面， 8月我国外贸出口增速反弹2.8个百分点至-5.5%，连续两月为负，但降幅有所缩窄，8月进口同比为-13.8%，跌幅较上月扩大5.7 个百分点，主要是国内需求的低迷以及国际大宗商品的价格下跌，企业补库需求不足。分国别看，对发达经济体出口增速略有恢复，但对新兴经济体出口仍在恶化，且当前看人民币贬值仅是对美元，因此所谓贬值促出口难度加大。

　　8月份CPI 同比增速从7月的1.6%显著上升至2.0%，环比上升0.5%，上涨主要受食品上涨驱动，除去肉蛋菜实际为通缩，同时猪价上涨下7月生猪存栏量环比增加0.2%，有望缓解物价压力； PPI 同比下跌5.9%，环比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1 个百分点，主要因为工业产品价格因为需求弱价格大多呈现下降态势。

　　国内经济仍处底部，转型仍在继续，在国内外需求低迷下，仍需要稳健的货币政策和积极财政支出对经济增长提供支撑，而核心CPI的低迷为政策出台留下足够空间，联系到市场层面，可以关注地下管廊、环保、电动车等主题。（全景网特约/基金频道）