今日（2015年6月29日），在降息降准等利好消息刺激下，A股早盘大幅高开，但开盘后不久便迎来跳水。截至收盘，上证综指跌3.34%报4053.03点，深证成指跌5.78%报13566.27点。两市全天成交约1.54万亿元人民币。中小板指收盘跌6.61%，创业板指收盘跌7.91%。“双降”的利好刺激并未如预期般结束市场的调整，此波由去杠杆引发的调整还在继续深化。对于后市，短期来看，我们认为市场会企稳反弹。尽管市场整体仍偏悲观，但从“双降”以及养老金入市等政策取向，表明了监管层具有较强的动力通过提升流动性手段来挽救市场的信息。因此，如果市场继续下跌，进一步的刺激政策将会出台托底市场，我们预计市场会慢慢结束非理性的下跌并企稳反弹。

　　从下半年布局来看，我们建议适度均衡配置。市场野蛮加杠杆的时代结束，经过这轮风险教育，至少在一段时间内加杠杆的趋势已经大幅放缓，所谓的资金牛时代告一段落。下半年市场更多以宽幅震荡为主，结构性的机会更加显著。而结构性机会一方面在新兴成长类资产里可以进一步挖掘，但国企改革等领域的机会也值得重点关注。（全景网特约/汇添富基金）