主题：市场情绪高涨，关注业绩成长标的

　　一、本周市场回顾

　　2014年9月第1个交易周市场整体上涨。全周上证综指上涨4.79%。本周表现相对较好的行业有国防军工、交通运输及电力设备，分别上涨了10.52%、9.32%及7.24%。本周表现相对较差的行业有石油石化、银行及农林牧渔行业，分别上涨3.05%、3.56%及3.89%。

　　二、对未来市场和行业的看法

　　本周市场整体上涨，大小盘股齐飞，回顾本周表现：

　　1. 上市公司业绩层面：截止8月31日，上市公司的中报出尽，在此，光大保德信为投资人大致整理一下中报业绩情况，具体如下：

　　累计同比来看：1.营业收入及净利润同比增速均下降较为明显，这一趋势自一季报开始即形成了，侧面表现出2014年实体经济趋弱。2.现金流方面，应收账款占收入比及应付账款占收入比均明显提高，说明企业融资及回款方面问题扩张。3.销售净利润率有小幅回升,资产周转率及资产负债率均有所恶化。整体情况并不佳。不过，同样也可以看到虽然同比数据较弱，但环比数据有小幅改善：净利润增速环比有小幅改善，三费费率小幅下降，说明二季度整体企业收缩内部成本，且资金成本同比有所好转。

　　2.海外市场方面：美国Q2实际GDP环比折年率增速由初值的4.0%上修至4.2%，高于预期，其中国内需求增长上修至3.1%，创2010年Q2以来最快。居民消费和固定资产投资分别贡献当季GDP1.69%和1.25%。出口增长从9.5%提高到10.1%。房地产投资和政府支出修正后较初值略有下降。

　　我们认为：

　　美国房产市场在7月成屋销售、新屋开工、营建许可以及8月NAHB房地产预期指数均向上的情况下，7月新屋销售环比意外下降2.4%，库存有所增加。不过，7月成屋签约销售指数环比增长3.3%，创2013年8月来最大增幅，好于预期的0.5%，表明未来成屋销售将有所改善。综合来看，美国经济内生增长动力持续，不过Q3反弹力度可能较Q2下降。

　　整体而言，本周市场整体上涨，市场情绪极为高涨，且市场有部分新进的资金。中报结束，我们可以看到中小市值的公司的确存在业绩好转。站在目前这个时点，从投资上看，我们认为，跟随市场，可关注中报中高业绩成长的个股。

　　从投资角度看，电力设备以及国企改革相关标的值得关注。

　　（全景网特约/光大保德信）

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