事件：

　　市场受周末IPO重启消息影响，周一出现快速杀跌，创业板更是下跌超过8%，市场情绪受到较大打击。昨日创业板尾盘出现快速跳水再跌3.08%，拖累指数回到2250附近。

　　点评：

　　IPO重启本周对市场影响较大，尤其是今年以来表现良好的创业板受到重创。市场对于IPO重启之后资金需求压力增大非常担忧。我们认为创业板从前期高点向下体现了市场对于创业板今年以来涨幅巨大之后过高估值的担忧，而IPO重启又加重了这一担忧。

　　根据已经披露的信息梳理，2014新股发行的数量虽多，预计达到500家以上，但绝大多数募集资金规模较小，仅在1-3亿元。募集总金额在2500亿元左右，相对于A股20.5万亿的非限售市值和9万多亿的自由流通市值压力并不大。行业上来看代表新兴产业的电子、传媒、医药、计算机等行业的占比约为30%左右，资金压力并没有全部集中在这些行业之上。

　　长期来看，我们认为资本市场改革，尤其是注册制的实施有利于提升上市公司运营质量和增强上市公司的透明度。此举可以降低长期风险溢价，长期来看对市场利好。当然，在注册制下，资源有效配置且高质量的上市供给增加也同样利于创业板的长期发展。

　　展望后市，短期市场受IPO等因素影响，以震荡为主，但中期坚定看好，同时，依然看好消费、新兴产业等受益于经济转型的成长行业。对于创业板，今年以来的普涨是由于供需关系的不平衡导致，而随着IPO的开闸，一批优质公司的上市会改变这种稀缺状况，从而意味着今后好公司依然受青睐，没有成长性的公司则不会再如今年一般鸡犬升天。(全景网特约/汇丰晋信基金）

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