近期观察，截至8月2日，全球仍以日本财报季表现最佳，次为美国。日本已有八成公司完成报告，受惠日元贬值，优于市场预期幅度达13.2%，为全球最佳。美国已有八成公司完成报告，因成本控制得宜，且营收优于市场预期比例较过去一年改善，财报优于市场预期幅度约3.7%。新兴市场目前约有三成企业公布财报，从各区域来看，亚洲财报状况优于整体新兴市场，表现较佳。

    值得关注的是，财报表现最佳的日本方面，安倍内阁宣称将于2014年4月提高消费税以对冲减收企业税的财政缺口。若安倍内阁无法按照原订计划增收消费税，市场将解读为日后降低企业税率的机率减少，不利于第二轮成长策略执行成效，并可能会对安倍政府执行能力有所质疑。故消费税是否如原定计划提高，将成为市场对日本安倍内阁执行力的重要观察点。

    此外，数据显示，欧洲综合PMI指数重回50扩张值之上(7月欧元区制造业与服务业综合PMI值50.3)，反映欧洲景气将摆脱衰退，重回正增长。其他内需领先指标均显示未来内需将可望持续改善，维持增长趋势。欧股在年初以来表现逊于美国，很大原因在于缺乏企业获利动能。下半年在企业获利预料将转强之下，未来具有补涨机会，可做为多元化配置股票资产的方向之一。 

    综合分析，目前成熟市场经济动能较佳。美国内需持续复苏带动经济逐季改善，日本安倍经济学亦扭转通膨预期，使政策扩散至实体经济中；欧洲在金融市场稳定与政府停止财政紧缩后，也开始看到内需止稳的现象。且美日欧等主要成熟市场在货币政策和财政政策发展上，目前正处于投资不冷不热的投资甜蜜点(经济有点好又不会太强，使货币政策面必须维持宽松以护航经济)，有利于成熟市场风险性资产表现，吸引资金流入。（全景网特约/上投摩根基金）