7月CPI同比升2.7%，低于预期的2.8%，环比微升0.1个百分点，表明通胀仍在良性范围内，货币政策仍会保持中性。食品大类连续3个月保持稳定，成为控制CPI反弹的主要力量，而非食品领域环比升幅0.2%，维持在近三年来的均值附近。
    考虑食品和非食品未来的走势，预计8月份CPI同比增速将位于2.8%。进出口数据双双小幅回升，表明国内消费和海外需求略有回升。在国内总需求疲软、物价水平稳定、PPI持续下行的背景下，我们预计下半年宏观政策基调将偏向稳增长，但不会出台大规模经济刺激计划。经济面平稳、政策面中性决定A股后市仍以震荡为主，关注中报业绩超预期个股。（全景网特约/南方基金 杨德龙）