全景网3月29日讯 近日，中国银监会对其所辖的各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、农村合作银行、信用社、邮储银行等机构下发《关于商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（银监发【2013】8号通知）》，对银行理财资金的投向、风险拨备提出明确要求。受此影响，昨日沪深两市大幅低开，银行、证券等板块出现集体暴跌，沪指收盘重挫2.82%，深证成指下跌2.88%。此外，各地国五条细则将陆续出台，相关板块也受到一定压力，引发市场风险偏好趋于谨慎，大消费板块在震荡中或有一定防御性。 
　　对此，财通基金认为银监会8号文将带来两方面的影响，其一是对于银行业绩的影响，另外是对于流动性的调控。首先，银行业绩或略有影响。目前硬性限制是非标准化债券（可以在交易所和银行间市场交易之外的品种）不得高于理财产品35%、不得高于总资产4%。行业目前整体并没有明显超标，几家占比较高的银行略超标几百亿。静态来看，可能影响10亿左右的利润，相对于这些银行2013年400-500亿的利润规模预期，影响大概在2-3%左右。另一方面，值得关注的问题是本次文件背后的动机。银监会的监管举措，动机可以理解为行业规范，也可以是对于流动性的调控。银监会近两年对于银行创新一直采取鼓励的态度，所以整个创新监管的路径基本上都是创新,再观察,再做大,再规范,再进行新的创新。这次文件力度略超此前银行的预期，我们认为此次文件除了行业规范之外，不排除有抑制流动性过度宽松的动机。而对于流动性的问题，可能不单单只是银监会的单独行动，如果延续这个思路，一行三会后期对于流动性回归中性的调控可能会陆续有所行动。相对于银行业绩所受的影响，流动性的问题可能更值得关注。 
　　对于新国五条地方细则带来的影响，财通基金认为地产板块前期下跌已经消化了国五条政策的部分影响，加上地产对应的2013年估值也较低，板块具有相对收益的机会。此外，市场普遍预期广东细则甚至其他地方细则的调控力度难以超预期，但政策的影响以及后期的销量等影响还具有不确定性，趋势性的空间和机会暂不明朗。（全景网/基金频道）