股票市场
    观察2011年以来的历次反弹，都是发生在上证指数/创业板指数调整之后，因此目前需等待创业板和中小板块的风险释放。另一方面要观察上中下游价格是否企稳反弹：目前钢价/焦煤价格下跌、水泥价格涨跌互现、动力煤价格持平；如果这些价格在9月份都逐步企稳反弹，那么中小公司风险释放之后市场就将迎来一波反弹机会，持续性会强些；否则，如果仅仅是基于“十八大”维稳等博弈逻辑，那么市场的反弹机会将类似去年6月底或10月底的行情。

债券市场
    8月中国物流与采购联合会(简称中采) PMI反季节性下降0.9%至49.2%，创下去年11月以来新低，大幅低于预期，周末数据印证经济表现依旧不佳，而食品价格持续上升或带动CPI回升，在基本面正反效应带动下，利率债或延续上周后半周维稳态势；而信用债调整更取决于供需情况和信用风险变化，其中短期品种调整幅度更加充分，中长期品种则仍存变数，整体建议适当配置短期品种。（全景网特约/农银汇理基金）