| 来源： |
上投摩根 |
发布时间： |
2012年08月01日 15:56 |
作者： |
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根据国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会今日公布数据，2012年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，创出8个月以来新低。对此，我们认为，7月PMI小幅回落符合季节性特征，且回落幅度低于历史同期水平，显示经济企稳态势正在发生。
从企业规模来看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.3个百分点；中型企业PMI为50.2%，比上月上升0.2个百分点，均高于临界点；小型企业PMI为48.1%，比上月回升0.9个百分点。而今日公布的7月汇丰制造业PMI终值为49.3，相比上月48.2的终值显著上升，呈现出反季节性特征。如按照官方PMI的企业类型分析，可以判断两数据应该是反映了大企业与中小企业的经营活动差异。
不过，分类指数分析，生产方面仍然较弱。官方PMI中生产指数和代表需求的新订单指数均较上月回落0.2个百分点至51.8和49；但产成品库存大幅下滑4.3个百分点，表明制造业产成品库存压力已有所缓解。
结合之前经济数据，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润23117亿元，绝对数据虽同比仍有下滑，可基本维持稳定并没有再恶化的迹象，再综合PMI和近期经济数据趋势，可见经济从回落过度到企稳的迹象有所增多。（全景网特约/上投摩根基金）
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