嘉实基金

　　经济下行使市场估值维持低位

　　嘉实基金认为，经济下行使市场估值维持低位，投资者对企业盈利的预期大幅下调。但随着短周期经济触底温和回升，市场环境有望向好。不过，考虑到中长期增长速度面临下降、政策力度较弱及海外风险等因素，市场回升幅度有限，正面因素仍将通过结构性机会表现出来。

　　大成基金

　　关注估值领先盈利机会

　　大成基金认为，下半年实体经济将进入衰退后期向复苏阶段的过渡期，这一阶段的资本市场往往会出现趋势性反弹和震荡上升。依据流动性和企业盈利这两大影响股票市场走势的重要因素判断，当前市场恰好处于流动性改善而盈利继续下滑期，未来市场估值水平有可能得到提升，并带动股指上扬。而估值提升的空间来自于政策效果的逐渐发酵，尤其是在进入降息周期后，流动性的持续改善将是大概率事件。在周期性行业中，估值领先盈利启动的行业分别是房地产、汽车、有色、金融服务；非周期性行业中，估值领先盈利启动的行业分别是纺织服装、医药。

　　海富通

　　对三季度经济不必过于悲观

　　海富通基金认为，前期市场下跌的主要原因在于担心国内经济硬着陆，而欧债危机出现恶化和季末流动性紧张，也是致使市场出现下挫的诱因。进入三季度，这些情况可能将有所好转。一方面，通胀回落已成事实，政策也将继续逐渐趋于宽松以保证经济增长；另一方面，出于压力，地方政府的积极性比较强，前期政策的累积效果可能会慢慢显现。此外，市场的流动性也将逐渐好转。因此，三季度无论是对于经济走向还是市场表现都不必过于悲观。