| 来源： |
天弘基金 |
发布时间： |
2012年06月11日 15:15 |
作者： |
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全景网6月11日讯 虽然有央行意外降息影响，但上周沪深两市整体依然以调整走势为主，截止周五收盘，上证综指下跌3.88%，深成指跌幅4.32%，成交量较上周继续小幅萎缩。
本周来看，央行意外降息的持续影响依然显现，从周末的公布的宏观数据来看，CPI同比3.0%跌至两年来新低，从翘尾因素分析未来两月CPI依然均有下降的空间，这为央行降息提供了重要的依据，同时虽然5月份进出口额创下了月度新高，但从PPI同比下降1.4%，环比下降0.4%的情况来看，工业生产预期仍不乐观，央行通过降息刺激经济，提前对冲不利经济数据对市场的影响判断当能成立。
但最值得关注的，并非降息本身，而是央行在宣布降息的同时，还调整了各金融机构存贷款利率浮动的范围，利率市场化正式启动，从各商业银行的反应来看，大型商业银行普遍维持3.5%利率水平不变，反映出一方面银行体系季度末的吸储压力依然较大，另一方面也意味着银行依然希望保持较高的息差收入水平，虽然部分小型商业银行出现将存款水平上调至上限的情况，但这种竞争无碍当前银行业整体格局，商业企业受益降息仍需等待一段时间。
从股票市场对降息的反应上看，周五小幅微跌也表明了投资者已经注意到商业银行这种保持高息差行为对企业盈利的不利预期影响，但未来如果通胀水平继续保持继续回落态势或经济依然未显著反弹，市场降息周期有望形成，受估值影响投资者博弈政策刺激的预期将会继续回升，进而推动股指在一定区间内保持横向震荡的概率在增大。（全景网/基金频道）
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