| 来源： |
富国基金 |
发布时间： |
2012年05月14日 12:25 |
作者： |
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A股市场：
本周(5.07-5.11，下同)市场整体回落，但分化较为明显。沪综指下跌-2.33％，跌破2400点，前期表现出色的深成指、上证50本周跌幅超过-3％，成为领跌指数，创业板指却逆市上涨1.11％，使得本周呈现“小强大弱”格局；行业方面，医药、日用品、酒店旅游、环保等上涨，保险、证券、煤炭、民航、公路、房地产等领跌，消费类明显强于周期类品种；风格方面偏向于亏损、小盘、高价股。
本周末经历了宏观经济数据公布和随后而至的降准消息，降准消息发布的时点稍微有些出乎市场预料。央行宣布5月18日起下调存准率0.5%，释放近5000亿资金。4月新增贷款低于预期8000亿仅6818亿，存款减少4656亿，同比少增8080亿。M1M2增幅低于上月，M1M2同比增速向上突破需宽松货币政策配合。除投资外，4月进出口、消费和中长期信贷等数据显示经济未进一步更好复苏。下调存准率，既有缓解银行存款减少压力增加资金供给，又有支持实体经济复苏意图。周五利率债收益率下滑明显，已有期待政策宽松表现。降存准率继续对债市资金供给形成支撑，引导利率下行。股市中，信贷和利率敏感型的银行保险、券商、房地产和有色等皆会受益，为股指再冲击高点创造条件。
本周，法国及希腊选举结果使得投资者对欧债危机的进展存忧，同时美国4月份非农就业数据不及预期，欧美股市、商品市场连续下挫，对Ａ股也产生负面影响；国内方面，券商创新大会闭幕，今年前四个月进出口增速均远低于预期，4月ＣＰＩ同比上涨3.4％，中国和菲律宾因黄岩岛主权对峙形势升级，外忧内患使得Ａ股在周期类品种拖累下走弱。
短期我们将关注市场对于宏观数据的解读，同时要留意欧债危机进展情况以及海外资本市场波动情况。预计市场未来一周短期将维持高位震荡走势。
债券市场：
本周，央行继续采用公开市场逆回购方式投放货币，逆回购利率较上周下行，引导二级市场资金利率也出现较快下行。
债券市场上，受到欧债危机再起波澜，以及本周四开始公布的偏弱经济数据影响，盘整已久的利率债市场出现一波上涨行情，各期限收益率全线下行。信用债则出现调整格局，但幅度不大。
投资、出口和信贷等数据均令市场失望，周五债券市场上降准备金甚至降息预期强烈，未来的整体环境仍有利于债市，中长期仍继续乐观。（全景网特约/富国基金）
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