| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年04月25日 08:07 |
作者： |
郭素 |
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中欧中小盘基金 ：
谨防掉入“中等收入陷阱”
宏观经济方面，如果假设相关政策保持中立，不进行任何微调的话，则我国经济在今年阶段性走向滞胀的趋势将日益明显。当然这种滞胀是指在我国过去高速发展基础上的滞胀，并非欧美等发达经济体那种绝对意义上的滞胀。即使是这种相对的滞胀局面成为现实，对我国经济社会的发展也足以构成严峻挑战；致使这种局面更加复杂难于驾驭的是，我国经济社会的快速发展，至今正面临着“中等收入陷阱”的挑战。如果滞胀成为现实，则我们掉入这个陷阱的可能性将显著增加。
博时主题行业基金：
一季度否极泰来
在大多数人都极度悲观的时候，市场又和大家开了个玩笑。一季度欧债危机并没有爆发，海外市场大幅反弹，美国、日本、德国三个主要发达经济体的市场领涨。国内方面，经济增长虽有放慢，但政策放松的预期依旧推动市场出现回升。
嘉实周期优选基金：
抛弃对小盘成长股的幻想
未来一个阶段，排除政策性刺激，整体经济会进入一个平缓阶段，在一个增长中枢下台阶但更贴近潜在增长水平的合理宏观背景下，行业龙头与优质公司具备脱颖而出的较大可能性。总而言之，我们要充分意识到，炒小弃大的潮流正在改变，我们需要抛弃对小盘成长股不切实际的成长幻想，脚踏实地地回到行业和公司基本面来，做一个有利于实现资源有效配置的资金管理者。
国泰金牛创新基金：
市场这条“狗”怎么了？
这些年，不确定性已成为了市场的常态，无论涨跌，都变得难以捉摸；那些年，机构投资者所信奉的价值投资、基本面趋势、行业轮动等投资方法似乎都已无用武之地。有人曾把基本面和股市比喻为人牵着狗，只要人往前走的大方向不变，那狗也不会跑偏到哪里去。现在这条狗怎么越看越像只狼，也许有一天会把人吓跑的。现在股市所面临的问题是多年以来畸形的股权文化造成的。中国股市自诞生之日起，就肩负着为国民经济服务的重任，因此股市的制度设计从来都是以“企业融资”为核心。融资并不可怕，如果建立了良好的公司治理和有效的市场环境，融资者和投资者自然会相互制约，形成均衡的价格，但我们在这两方面做的都还不够。
金鹰主题优势基金：
不是所有小公司都会“长大”
中小市值公司与大盘蓝筹公司整体估值的差距在2009年以来逐步累积，虽经2011年下半年的大幅修正，仍然存在过高的溢价，市场在这方面可能会出现较大的反思，我们理解在中小市值公司中不乏能够高速“长大”的高成长公司，但多数的“小公司”都不是那么容易“长大”的，因此我们将自下而上精选确定性高的成长公司，同时尽力规避一般性成长及成长性陷阱对组合构成的负面影响。
博时主题行业基金：
退潮之后谁在裸泳
国内经济仍处于探底之中，上市公司盈利在上半年将面临压力。潮水退却之后，概念和故事的光环褪色，公司的质地和估值水平将是经得起检验的唯一标准。创业板及中小板的调整仍将继续，以沪深300为代表的蓝筹公司的股价已提前反映了悲观的预期，表现有机会超过市场整体水平。
（记者 郭素整理 编辑 张亦文）
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