| 来源： |
国泰基金 |
发布时间： |
2012年03月12日 14:11 |
作者： |
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本月公布的2月份宏观数据显示：
通胀下滑幅度略超预期，后期继续下滑的趋势较为确定，翘尾因素贡献下滑不再显著，CPI同比将缓慢下降，3月数据预计在3%左右，年中将是低点。
经济增长类数据仍延续下行走势，虽然制造业PMI指数连续三个月小幅反弹，但推动经济内生增长动能的转强尚未有清晰呈现的迹象，内外需求的扩张仍未见明显启动。
出口和进口同比增速由于节日错位呈现出大幅反弹并由负转正的走势，结合环比及前2个月累计增长情况看，进口需求有一定的反弹迹象，出口增势依旧乏力，外围经济环境回暖对我国出口增长的影响尚待体现。
货币供应量和信贷由于供给面制约增速持续低位，对实体经济保持平稳增长构成威胁，如果流动性偏紧局面持续到二季度，经济增长环比见底的时点可能往后推迟。
通胀下行增加了政策放松的空间，增长放缓增加了放松的必要性，短期内政策进一步放送的可能性增加，今年货币政策总量放松的大方向不会改变，预计年内仍将下调法定准备金率2至3次，增加银行放贷能力。(全景网特约/国泰基金)
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