| 来源： |
光大保德信 |
发布时间： |
2012年03月09日 18:16 |
作者： |
|
| |
一、本周市场回顾
2012年3月的第1周市场出现震荡。全周上证综指下跌0.85%。行业涨跌互现。其中商业贸易行业涨幅最大，为3.01%。食品饮料和电子元器件等行业的涨幅也超过2%。其他行业，例如化工、轻工制造、餐饮旅游、纺织服装、信息设备和机械设备等行业的本周涨幅也都超过了1%。本周表现最差的行业是黑色金属行业，全周下跌2.28%。表现相对较差的行业还有金融服务、公用事业、交通运输和医药生物等行业，它们本周的跌幅都超过0.5%。
二、本周市场行情背后的逻辑和未来市场的看法
我们认为本周市场上涨的基本理由是经济在回暖，正是基于这一判断，我们认为这一轮上涨行情或将震荡向上。
首先分析下通胀情况，大家知道今天公布2月份CPI为3.2%，我们认为目前CPI的趋势还是向下的，但不排除未来几个月CPI下降的速度会放缓，因为PPI已处在一个比较低的位置，而PMI中的购进价格指数已出现回升，且今年4%的通胀目标也给出了要素价格改革的空间，但目前从总体来看，通胀还不会对市场造成负面影响。
就今天公布的工业增加值，固定资产投资增速等宏观数据来看，1-2月的相关数据还是略偏积极。数据显示，在房地产投资增速大幅反弹的带动下，投资增长强于市场预期。工业增加值增速虽然下滑，但主要是因为基数效应的影响，且季调后的环比增速下滑幅度已明显趋缓了。整体来看，1-2月数据因为地产投资的超预期的表现而略偏积极，而地产投资可能存在的快速下滑恰恰是前期市场所担心的。
对于未来市场，在前期市场已经有着一定涨幅的情况下，我们不排除市场出现短期回调的可能，但我们认为市场大的趋势还是向上的。因为在未来一段时间，我国的经济很可能会出现这么一种图景：根据我们的模型，2月份的新增信贷会跟1月份差不多，更重要的是新增信贷会逐月略微提高，使得M1增速逐月提高，而工业企业的盈利会从3月份开始随着M1的提高而上升，通胀则仍在下行的通道中，这种经济图景是会支持市场继续上行的。所以近期市场震荡上行的概率比较大。
三、对未来板块的观点
对于板块，地产，汽车等行业的估值仍然比较低，且存在行业整合的机遇，同时身为早周期行业，又受益于经济的触底回暖，所以我们仍会持续关注汽车，地产等早周期行业。（全景网特约/光大保德信基金）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
