| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年01月16日 10:23 |
作者： |
田露 |
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□本报记者田露
上周前两个交易日，A股的暴涨成为振奋人心的事件，然而此后涨势却似难以跟进。中国证券报记者采访的基金业内人士认为，股市短期内的表现很难把握，此次反弹或已结束，后市可能存在下跌空间，中小盘股票或许将成为下跌主力，蓝筹股则仍受青睐。
短期走向“雾里看花”
“还真的看不太清楚，”一位基金公司投研人士周末时对中国证券报记者说，“出现反弹后看多的声音又大起来了，但这些观点的基础还跟以前一样，没什么新的内容。我个人揣测，这轮反弹说不定都已经结束了。”
以1月9日、10日连续两日暴涨为标志的这次反弹，在上周的后三个交易日中，似乎没有传下“接力棒”，在反复震荡后，周五又收出了明显的阴线。从盘面情况来看，市场做多信心稍显不足。
其实这种情况在上周一、周二各板块普涨之际，就已被一些基金经理预言“踩中”，只是没有哪家公司能精准预测反弹演进程度，更多人表示需“边走边看”。一家总体上对2012年A股保持谨慎的基金公司，其旗下的一位股票基金经理在1月10日时向中国证券报记者表示，从宏观经济以及货币、财政政策的角度去考虑股市是否会“否极泰来”，这一过程充满太多不确定性，而从股市的资金供求关系上去推测，则更为直接。他表示，如果IPO和再融资仍维持2011年下半年以来的强度，同时限售股解禁和大小非减持照常进行的话，股市难以有大级别的反弹。
“存量资金只有这么些，场外资金要进来的话，要先看股市存在多少向上空间，如果2012年空间不大，资金进场的意愿不会很强烈。”上述基金经理这样说道。
“股市还会有继续向下的空间，此前的低点不见得是底部。”上海一家中等规模基金公司的基金经理，在私下交流中透露了这样的看法。不过，经过交流，中国证券报记者也了解到，尽管不少基金经理保持冷静，但部分业内人士也表示，经过2011年大幅下跌之后，A股继续向下的幅度应该不会很大。“目前是相对底部区域”和“从中长期角度来看，股市春天或已不远”的论调声渐次增长。
蓝筹、周期吸引力更大
“现在基金经理在板块配置上应该更倾向于大盘蓝筹一些，因为普遍觉得中小盘股票还会继续下跌，尤其是担心年报出来之后业绩较差，成长性与估值水平不匹配。”一位基金公司的行业研究员本周末对中国证券报记者表示。
上海一家基金公司在其基金月报中分析指出，市场一直不解，为何2008年金融危机见底之后，中国股市成为最“熊”的市场。实际上，上证综指、深证成指等主要股指均是加权指数，若构建一个等权重指数，则可以发现，在主要股指持续走熊之时，A股等权重指数从2008年底至2010年12月的历史新高，期间涨幅超过三倍。因此，2011年以来全市场20%-30%的下跌幅度，只是对过去市场巨大涨幅，尤其是中小盘股票巨大盈利的一种合理修正。
在对中小盘股票较为谨慎的同时，基金经理们对于市值适中的蓝筹股也更有好感。有基金经理表示，这样的蓝筹股票买入后更为安心，虽然成长性不是特别突出，但匹配上它们的低估值，还是有相当的安全边际。在一个不期待有很强的上涨空间的股市周期中，蓝筹股和权重股还是更好选择。
此外，有部分基金经理正在布局周期板块，有的则已在2011年第四季度时就已买入不少煤炭、有色、汽车及保险等周期股票。
“今年的主要机会可能都是结构性的，其中之一就是对货币政策、财政政策较为敏感的一些行业，因为此前业绩和估值下滑得都比较快，当政策有转向的时候，就会表现出较大的弹性。”一位基金经理如是说道。
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