| 来源： |
南方基金 |
发布时间： |
2012年01月12日 15:01 |
作者： |
杨德龙 |
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国家统计局公布了2012年12月和全年CPI和PPI数据。其中，12月份CPI同比增长4.1%，环比上涨0.3%；PPI同比增长1.7%，环比下降0.3%。2012年全年CPI增长5.4%，PPI增长6.1%。整体来看，12月CPI数据显示，我国经济的通胀压力继续缓解，但同时也显示了经济增速回落导致实际需求的下降，预计未来几个月价格指标将继续回落。
12月CPI同比增长4.1%，略低于11月的4.2%，创15个月新低，符合之前市场预期。12月环比增长0.3%，环比涨幅连续5个月低于历史平均值，显示通胀压力进一步缓解。PPI同比增长1.7%，低于11月的2.7%，符合市场预期；12月环比下跌0.3%，连续3个月负增长，反映工业品需求继续偏弱，经济增速下滑的趋势仍然显著。预计1月份CPI受春节消费高峰的影响可能略有回升，但春节之后仍会继续回落。
预计PPI短期内继续下跌。2012年，房地产投资将大幅下滑，PPI环比增长率难以上涨，今年全年PPI走势稳中有降。考虑到春节对PPI的影响相对较小，PPI环比增长率波动不大。由于去年1季度PPI环比增长偏快，预计今年1季度PPI同比增速将继续下降，1季度内可能出现同比负增长。
可见，在持续一年宏观调控和经济增速下滑的双重作用下，我国经济的通胀压力已经明显减弱，通胀回落已经是大势所趋，政策已没有进一步紧缩的必要。随着经济增速的回落和基数的增加，通胀不再是央行主要关注的问题，而经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。我们预计，在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，这将给市场带来反弹的动力。（全景网特约/南方基金 杨德龙）
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