| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年11月26日 11:07 |
作者： |
何安 |
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何安
本周大盘走势阴阳交错，重心缓慢下移，上证指数一周波动幅度不超过50点，成交金额进一步萎缩至冰点2479亿元。剔除今年春节、中秋当周的成交金额统计，本周成交金额是今年以来最小的一周。
“调整的时候是缩量的，这说明前期反弹时候进去的资金还是坚持原有观点，认为这里是底部区域，没有大规模撤离的现象。”广东?泽投资管理有限公司投资总监黎仕禹近日接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。
截至周五，上证指数报收2380点，较上周下跌36点，跌幅1.5%；深证成指报收9886点，较上周下跌139点，跌幅1.39%；沪深300股指期货主力合约IF1112报收2573点，下跌44点，跌幅1.71%，持仓量为37096手，较上周减少了1618手。
调整缘于基本面不支持
对于近期股市反弹后的调整，兴业全球基金投资总监王晓明表示：“前期股市反弹主要是因为市场流动性相对放松些，但对未来流动性情况的预期则难以判断。货币政策总体维持稳健，货币政策微调过程是逐步的（如先进行定向准备金率调整再过渡到信贷放松），是个缓慢过程，难以支持股市短期大幅反弹。”
此外王晓明还认为，股市上涨缺少基本面的支持。今年二季度以来上市公司企业利润率增幅趋缓，三季度表现更明显，预计明年一季度会出现企业利润率增速的低点，因此，今年底明年初市场投资机会不大，明年不会有大的整体性机会，较好的反弹或最早可见于2013年。
也有不少市场人士认为，超跌反弹到位之后，没有进一步的利好跟进，且外围市场波动不止，是近期市场调整的主要原因。
多数认同目前是底部区域
目前通胀出现了明显的回落，货币政策可能继续出现微调。随着新年度的信贷产生，市场的流动性会慢慢好起来。黎仕禹认为：“前期做空动能已经充分释放，这个点位大盘的下跌动能已经衰竭了，这里是底部区域，是技术上的二次调整，只要在没有创新低的情况下，我都认为是可以接受的范围。”
黎仕禹将这次调整理解为洗盘。“如果行情一下子走到年线，那么这波行情就真的完了，现在前进两步退一步，然后再前进两步的方式运行，这是个好现象。”黎仕禹表示：“未来1~3个月内在没有重大的新的利空的情况下，市场不可能打穿2307点创出新的低点。”
北京源乐晟资产管理有限公司市场总监胡一帆正等待着明年“两会”的定调，五成仓位的源乐晟近期的操作思路是根据消息的变化，走一步看一步。胡一帆说：“近期国外有很多不可控的偶然性因素，如果不出现黑天鹅事件，这里就是底部区域，往下的空间不会很大，大盘差不多应该能在这里稳住。”
不过他补充道，“两会”定调后大盘也不一定向上，因为即使定调是利好，这也可能是短线的刺激。因为现在我国正处于换届的过程中，定调到实施可能还需要一段时间，因此利好兑现后，可能还是会休整。
根据银河证券首席策略分析师孙建波的判断，从时间上看，调整不会超过两个月。从空间上来看，2200~2400点是底部区域，2307点被跌破是可能的，但是连续多个交易日有效跌破2307点是不可能的。
南京私募兆益投资总经理马骏近期也没怎么操作，目前情况来看他也认为2307点是不会破的，后市大方向还是偏乐观的，回补前期跳空缺口的问题不大。
年底布局策略
马骏对近三年年末到春节的市场行情进行了统计，在这期间一般会有三个板块表现得比较出色：农业板块、家电板块以及旅游板块。
农业板块看好是因为每年的1号文件与农业相关。家电板块之前是得益于家电下乡的政策，由于政策结束了，目前调整得比较多。旅游板块则因为春节是旅游旺季。
而前期看好的热点文化传媒板块，马骏不再看好。他认为该板块只适合题材炒作，不适合长远的战略投资。
黎仕禹推荐关注核电板块，经过大幅调整，目前问题不大，而且符合未来经济结构性调整和新的产业发展方向。此外他还看好环保、新能源这些板块的发展机遇。
胡一帆则偏爱业绩好的股票，在业绩好的股票中消费板块股票最多，这一板块的防御性很强，如酒的业绩支撑就很强。而对于新兴行业，胡一帆表示：“太细分了不是特别确定，这些行业变化很大，如苹果公司未来的发展前景对很多公司的影响就比较大。”
孙建波建议，跟着经济的方向走，从未来经济结构变化、进口替代的角度去选择股票。过去我国社会不注重消费，随着中产阶层逐渐扩大，大众品牌消费品值得投资者关注。
而根据王晓明提供的两条投资策略：一种是以做绝对收益的思路进行配置稳定增长行业，如医药子行业、食品饮料、酒类、服装、军工等，但这种策略不能期望过高；另一种策略是关注宏观政策的变化，如果明年宏观政策出现调整，投资者可以关注周期性行业的表现。如对房地产调控政策有所放松的话（出现房价较稳定、交易量放大等现象），房地产行业股票会有较大反弹。
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