| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年11月08日 08:23 |
作者： |
涂艳 |
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⊙记者 涂艳 ○编辑 张亦文
虽然上周市场受国内宏观政策将出现微调预期而表现不错，但由于海外市场的反复和国内经济数据即将出炉，A股市场不确定性在近期并无减弱的迹象。在不少基金看来，市场面临中长期估值底部，配置上尤可坚持经济结构调整中新兴产业中的亮点企业。
华商动态阿尔法基金经理梁永强认为，尽管海外局势动荡，但就中国经济来说需要考虑一个大的背景，就是城市化中期阶段的经济转型。基于中国经济还处在城市化进程中期阶段，中国经济的发展在近二三十年都拥有城市化逐步释放的新增巨大需求的支撑，因此对于中国经济总体上不用看得过于悲观。
就转型来看，经济面临新老模式和新老经济增长动力的切换，因此维持经济总量政策上的偏紧是非常必要的，这也会使得经济增速在这个阶段会逐步慢下来，股市出现整体牛市的概率是比较小的。但就结构来看，梁永强认为未来还会出现不小的亮点。为了转型需要，必须有新的经济增长动力，符合这些方向的产业和领域必然会成为未来社会资源配置的重点，股市作为资源配置的主要场所之一也不例外。
同时，南方基金研究总监史博认为，如果通胀自然下行，政策就有了一定放松的空间，未来一段时间有可能依次出现通胀见顶、政策放松、经济回暖的现象。当前经济减速的背景下，企业会经受收入和盈利增速的下滑，产品价格和成本都有下降的压力，这个阶段里盈利能力强、具有定价权的企业受到的影响比较小。而未来政策放松一旦确定，经济将逐步回升，这个阶段里需求弹性大和经营杠杆高的企业受益最大，未来市场可能将维持震荡态势。
史博看好稳定增长类的消费行业、具有确定性成长的新兴产业。“选择这类品种应该挖掘那些经营管理上较为透明，与投资者保持良性的沟通，毛利率相对较高并保持稳定水平，具有核心竞争力并与对手拉开一定距离的上市公司。”
同时，国投瑞银新兴产业拟任基金经理徐炜哲表示，新兴产业板块经过前期调整之后，目前的估值水平重回历史低位，而且7大新兴产业仍处于技术生命周期的增长繁荣期，后市或将大有可为。
他表示，此轮新兴产业的投资潮有别于过往的概念炒作，以往政策利好刺激下板块齐涨现象或将难现，更多的是基于企业盈利预期的深度掘金，新兴产业个股未来的分化将日益显著。他认为，投资重点首先要梳理每个新兴产业中的重点细分行业，关注新兴产业中具有持续成长能力的龙头或市场错误定价的企业。
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