| 来源： |
南方基金 |
发布时间： |
2011年10月12日 09:37 |
作者： |
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欧债危机的解决方案有了新的进展,节前一周海外市场有不同程度的反弹,但A股依然继续探底过程。全周上证综指下跌-3%，收于2359点，深证成指下跌2.3%，收于10292点。从行业来看，石油开采行业逆市上涨3.1%，其余行业均下跌。农林牧渔、餐饮旅游、基础化工、保险行业跌幅较深，超过7%。
欧债危机如何解决在近期内仍是市场的焦点。二十国集团（G20）财长和央行行长发表了一份联合声明，传递出较为强烈的稳定经济和市场的信息。声明指出，G20将采取必要举措来维护银行体系和金融市场的稳定，如有必要，各国央行将继续为银行业提供流动性，确保银行资本金充足。希腊是否能够获得下一笔救助资金仍然没有明确的结论。德国议会高票通过欧洲金融稳定基金议案，英国央行亦出人意料的宣布将实行总规模高达750亿英镑的量化宽松政策，欧洲央行将重组银行资产以防债务危机蔓延，并宣布将重启购买有担保债券计划，一系列救市计划有效提振市场信心，支持欧洲股市大幅反弹。
上周公布的美国经济数据大体向好，非农就业数据显著好于预期，ISM 制造业指数显示美国制造业仍处于扩张区间，但消费者信贷创下16 个月以来最大降幅。各种经济数据显示，美国经济增长虽然放缓，但还不至于立刻陷入衰退。总体来说，美国经济在下半年保持缓慢正增长的可能性较大，这将逐渐打消此前市场对于经济前景的担心，有利于股市在四季度反弹。美国企业将从10月12日开始进入第三季度财报公布的密集期，三季报的情况将是决定未来一个季度美股走势的重要因素。
国内对于资金紧缩的担忧仍未缓解。温州高利贷资金链断裂和企业老板“失踪”的事件进一步引发市场的担忧。今年以来当地民间借贷综合利率持续上扬，年利率由1月的23.01%一路上升到9月的25.44%。当地民间借贷规模在1100亿元上下，占民间资本总量六分之一左右，且相当于温州全市银行贷款的五分之一。当地民营中小企业对民间借贷的依赖程度很高。在持续的较高的融资成本的压力下，企业经营资金链出现问题在所难免。10月3日温总理赴浙江考察，重点调研了温州地区中小企业资金链以及民间借贷的实际情况，要求从“融资”和“税负”两方面切实扶持中小企业发展。
资金面的紧张依然是压制市场的重要因素。9月份IPO规模创7个月以来的新高，严重分流了二级市场的资金。中国水电发行发行规模缩减了5亿股，同时网下初步配售比例为57.30%，认购倍数为1.75倍，网上中签率为9.7%。如此高的中签率表明市场处于非常低迷的水平。如果出现大盘股发行失败的情况，反过来会对IPO发行起到一定的抑制作用。另外，10月初银行面临第二批存款准备金上缴，资金面还看不到缓解迹象。预计9月份CPI大概率维持在6.2附近，不会出现明显下降，政策面难言放松。在资金面没有明显改善的情况下，市场将延续震荡探底的走势，操作上仍需谨慎，保持低仓位，等待底部出现。（全景网特约/南方基金）
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