| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年09月21日 08:48 |
作者： |
郭素 |
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⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文
在市场的持续下探中，基金的两种声音日渐明晰，一是最坏的时刻已经过去，目前A股市场正处于调整的中后期；但大部分基金还是倾向第二种声音，即未来一段时间内市场或将仍以震荡为主，出现系统性机会的可能性不大，投资布局应以防守性品种为主。
博时行业基金经理刘建伟指出，虽然中国经济基本面总体看好，但A股市场两年来却一直低迷。原因在于目前A股的规模已经相当大，2400点的总市值已经超过2007年6124点时的总市值。而作为影响市场走势的重要因素之一的流动性方面并无利好，虽然8月份CPI增长6.2%符合市场预期，通胀最坏的时刻已经过去，但在未来数月CPI仍会处于高位的情况下，预期政策转向还过早，当然货币政策应该也不会更紧。
“在此逻辑下，未来市场将以盘整为主，系统性投资机会不多。” 刘建伟如是表示，“投资者可以适当选择一些防守品种进行适量配置，如资源类、医药和食品饮料业个股，以及有一定防守性的银行股。”
国投瑞银总经理助理日前也表示，目前A股正逢内外不确定因素的双重夹击，对后市的看法仍较为谨慎。他进一步分析道，外需和投资增速下滑导致我国经济景气度下降的趋势仍在延续，通胀同比指标在见顶后的一两个月内仍会维持在高位，通胀回落的进程较为缓慢，调控政策转入观察期，整体市场相应进入一个筑底阶段，其间需要提防外围市场金融动荡的风险。具体到行业上，在目前市场筑底阶段，金融、地产、交运和通信等调整较为充分的绝对低估值板块有望获得相对收益。
在金鹰基金看来，目前A股市场在内外受压下很难有趋势性机会。一方面，从日前公布的8月经济数据可以看出，通胀与经济增速下滑的趋势已经出现些苗头，但还需要未来月份数据的验证，如果海外市场不出现2008年式的危机，预计货币政策将保持观察的格局，难言放松与收紧，央行政策暂时很难转向。另一方面，外围市场也冲击不断，A股不断承压。
“在外围市场冲击不平息及国内政策不确定的环境下，市场很难有大的趋势性的机会，可以关注低估值的房地产、金融等板块，且自下而上的在创业板和中小板之中寻找符合国家产业政策支持的个股投资机会。”金鹰基金总结道。
此外，农银汇理基金也表示，判断国内经济仍然处于一个缓慢下降的状态之中，市场短期不具备上涨动力。从股票市场配置角度来看，谨慎对待高估值的股票和部分中游行业，可配置低估值和防御性品种。
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