| 来源： |
上投摩根 |
发布时间： |
2011年08月05日 13:25 |
作者： |
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昨日美国、欧洲股市大跌，投资者情绪极度恐慌，主要还是之前的两个因素：一个担忧美国经济会再次陷入衰退；再一个因素就是欧洲债务问题。
1.关于美国经济，美国宏观经济数据最近比较差，市场普遍对周五的非农就业数据非常悲观。
2.欧洲方面，欧洲央行现在还没有使尽全力，只是购买了葡萄牙、爱尔兰的债券（市场期望的是直接购买意大利和西班牙的债券）。
3.如果市场继续恐慌下去，我们就要看美联储的反应，尤其是伯南克对美国当前经济前景的评论。
4.新兴市场相对于发达国家有更多的弹性（因为新兴市场处在紧缩周期的后期，可以用政策放松来应对危机）。
目前我们对市场比较谨慎，下一步需要重点观察的是今天美国即将公布的非农就业数据以及美联储的反映（下周二美联储仪息会议）。
A股：对A股近期的影响更多是情绪上的。在海外金融市场不稳定因素显著上升的情况下，国内的调控政策无疑会进入观望，近期难有紧缩政策出台，甚至可能有阶段性的放松。除非出现金融市场波动向实业界蔓延，如08年引起全球贸易信用的停顿，从而产生实体经济的冲击，而这种可能性很小，毕竟目前的全球银行系统健康程度要明显好于当时。所以我们认为A股不必太恐慌，而且A股走势一贯与境外市场有差异，下跌风险要小于外围市场，而且很可能领先全球市场企稳反弹。
（全景网特约/上投摩根基金）
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