□天相投顾证券研究二部

　　受上半年经济运行好于预期、未来通胀形势有望逐步平稳等利好因素提振，市场6月下旬以来呈整体反弹走势。短期内市场存在阶段性调整的可能，但考虑到当前市场整体估值仍处于历史底部区域，上市公司中报向好的态势明显，震荡修复依然是后市的主要运行方向。结合宏观经济和市场估值结构来看，当前是中长期布局的较好时机，投资者可适当关注成长风格基金，以分享市场的上涨收益。

　　南方绩优成长

　　南方绩优成长基金在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，根据对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的权衡与精选，力争为投资者寻求超越基准的投资回报。

　　南方绩优成长基金各阶段业绩稳定居前，行业调整契合市场，双基金经理制利于抵御风险，同时其高风险高收益的特征，适合风险承受能力较强的投资者中长期持有。

　　各期业绩稳定靠前：截至2011年7月18日，南方绩优最近一年净值增长23.62%，在同期214只开放式积极投资股票型基金中位列第63位；最近半年取得6.27%的投资收益，在同期237只开放式积极投资股票型基金中排名第48位；最近一季度净值下跌1.02%，超越同期上证指数6.85个百分点，位列244只开放式积极投资股票型基金第58位。

　　行业调整契合市场：南方绩优能够顺应市场脉络、积极调整行业布局，行业配置均衡而有所侧重。二季报显示，该基金对食品饮料、石油化工增持明显，同时调低机械设备的配置比例，延续前期对于金属非金属的关注，取得了良好的调整效果。整体来看，南方绩优投资敏感度高，行业调整契合市场。

　　个股选择能力突出：南方绩优遵循自下而上、精选个股的投资策略，选股过程注重上市公司业绩与成长性质量的考察。从实际操作效果来看，截至7月18日，其前十大重仓股二季度以来加权平均上涨7.82%，相比同期上证指数5.08%的跌幅，表现出较强的抗跌优势。其中大商股份4月以来表现出色，涨幅高达33.04%。

　　双基金经理抵御风险：该基金目前由张原、史博共同管理，双基金经理有利于抵御风险。其中，史博具有多年投资管理经验，目前为南方基金研究总监。张原目前兼任南方500基金经理，管理期间该基金阶段收益率达27.36%，在同期34只指数型基金中排名第3位。

　　华商领先企业

　　华商领先积极投资于能够充分分享中国经济长期增长，并在所属行业中处于领先地位的上市公司，在控制投资风险的前提下，为基金投资人寻求稳定收入与长期资本增值机会。

　　华商领先基金各阶段业绩表现出色，行业配置能力和个股精选能力突出，双基金经理管理。该基金于混合型基金中属积极配置品种，适合风险承受能力较高的投资者长线持有。

　　各阶段业绩表现出色：截至2011年7月18日，华商领先基金最近一个月取得了12.35%的收益，在同期178只混合型基金中排名第3位；最近一个季度净值下跌1.44%，在同期171只混合型基金中排名第55位；最近一年净值增长28.40%，在同期161只混合型基金中排名第17位。

　　善于把握板块轮动：从资产配置来看，2010年四季度以来华商领先的股票仓位一直保持在90%高位，远超于同业平均水平。同期市场深幅震荡，而该基金业绩持续排名同类基金前列，其在行业配置上较好地把握行业轮动机会。2010年末华商领先开始减持前期表现较好的采掘、食品饮料和医药生物制品等行业，重点增持金属非金属、机械设备等行业，有效地规避了医药生物估值回归所带来的风险，取得了不错的投资收益。

　　个股选择能力突出：从2011年二季度重仓股数据来看，该基金前十大重仓股业绩整体表现突出。截至7月18日，长期位于第一大重仓股的包钢股份今年以来涨幅达117%，新晋的第四大重仓股康得新二季度以来的涨幅也达到19.5%，为该基金贡献了丰厚收益。

　　双基金经理优势互补：该基金目前由田明圣、申艳丽共同管理，其中田明圣博士现任华商基金研究发展部总经理；申艳丽曾在多家大型金融机构任职，具有16年的证券从业经历。二人均为研究员出身，具有较为扎实的研究基础。