| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年07月01日 09:19 |
作者： |
婧文 |
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⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文
近期市场展开一轮反弹行情，对于目前的A股市场走势，诺安中小盘基金和诺安价值增长基金经理周心鹏认为，今年整体来看是震荡格局，目前的市场处于底部区域，A股机会大于风险。
周心鹏表示，今年压制股市的主要有两个因素，一是通货膨方面，随着物价调控措施逐渐见效，通胀将逐步见顶回落；二是经济增长方面，经济增速下滑一直是困扰今年上半年股市上行的重要因素，不过中国经济的内生增长动力还是比较强劲，下滑是在可控状态中的下滑。
周心鹏认为，目前市场正在构筑底部，出现明显熊市的可能性较小，历史上出现大熊市一般具备两个条件，一是流动性的持续萎缩，二是不断恶化的盈利预测预期，这两点目前还没有出现。
周心鹏认为，支撑二季度股市上涨的核心因素是价值投资的回归，如银行股，目前的估值处在非常有吸引力的位置。投资操作上应该以价值投资为主，以左侧交易为核心策略。
东吴基金日前发布下半年投资策略报告，认为下半年A股市场仍受通胀情况的密切影响，不过随着三季度经济企稳，通胀逐渐见顶，市场对于政策松动的预期可能将显著升温，市场见底反弹的概率较大。
东吴基金表示，宏观经济在经历了近一个季度的下滑之后，三季度起可能企稳。商品房投资尽管将在下半年出现明显下滑，但在保障房、基建和制造业投资的对冲之下，固定投资全年增速仍将与2010年持平，预计约为24.5%。消费增速回归长期增长趋势，但下半年金九银十的消费旺季可能带来消费反弹，预计下半年增速为17%。
在东吴基金看来，在明确经济企稳、通胀见顶之前，市场仍将弱势震荡。因此，在各种情况明朗之前，仍应保持谨慎、控制仓位、配置上以业绩确定性较高、增长预期稳定的行业做防御。由此，看好食品饮料和医药行业的防御价值，其业绩增长稳定，传统上具有较好的防御特性，且年初至今已经历一定调整。
另外，配置也可向两个方向倾斜。一是高弹性且有基本面支撑的行业，看好水泥和工程机械，这些行业将在需求面显著受益于以保障房为代表的固定资产投资且行业弹性较大；二是前期调整充分且下半年存在催化剂的行业，尤其看好中小板创业板中成长性较好的子行业，如通信、软件、电子元器件和节能环保等。
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