| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年06月15日 09:47 |
作者： |
郭素 |
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⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文
在A股市场连续多日震荡调整后，目前基金经理频频抛出“筑底论”，指出市场反弹窗口或渐行渐进，迎来投资布局的较好时机。部分基金认为，基于对市场中期相对乐观的预判，弹性较大的周期股或将迎来较大机会。
多家基金指出，A股估值目前已经处于历史底部，进一步下跌空间有限，市场处于震荡筑底阶段。“从估值上看，目前A股平均市盈率在16倍左右，虽然当前A股静态市盈率和市净率水平距离2008年最低水平时仍有近20%左右的溢价，但是值得考虑的是，当前的经济状况显然较2008年时要好很多。目前，新股破发、个股破净、大股东增持、基金难卖，A股市场悲观情绪比较严重，而这些迹象却表明，市场已经处于底部区域。”
东吴基金则认为，5月CPI同比涨幅为5.5%，虽然创本轮通胀新高，但并没有超出预期，预计高点将出现在6月份，然后逐步走低。展望三季度，经济和通胀的组合导致政策微调概率提高，市场反弹的窗口正渐行渐进。短期来看，不排除会有反弹行情。
在对市场反弹窗口渐行渐进的乐观预判下，不少基金经理指出，弹性较大的周期性行业值得密切关注。
海富通基金指出，随着经济增速的下降，未来通胀也会缓慢回落，市场对于通胀高企甚至失控的担忧慢慢缓解之后，下阶段市场将会呈现出温和上涨的态势。目前市场正处于震荡探底阶段，虽然何时筑底较难预判，但未来温和上涨应该是大概率事件。
因此，基于对经济中期相对乐观的预判，海富通指出需要配置弹性较大的周期股。因为防御性行业的资产流动性较差，在防御类资产中频繁切换较难，所以周期性资产依然是其关注的重点。就今年的投资而言，周期性资产还会是主战场，是需要重点把握的机会，尤其是下半年通胀下降之后，周期股应该会有较好的行情。
金鹰基金杨绍基明确表示，低估值的传统周期类行业会有明显的博弈性交易机会。目前市场震荡，投资者对后市看法分歧，悲观和乐观情绪主导下表现为多空搏杀。杨绍基认为，下半年市场将呈区间震荡走势。从较长的时段来看，相对更看好稳定增长的消费行业和轻资产的新兴产业。但是，在目前震荡市下，低估值的传统周期类行业会有明显的博弈性交易机会。
而在新华灵活主题股票基金拟任基金经理李昱看来，短期周期加中长期成长是较好的策略。其指出，由于不能准确预计市场底部持续多久，新基金建仓之初主要投资安全边际较高、估值较低的品种，同时参与确定性强的重组股；而一旦经济数据开始转好，将会配置成长性强的小盘股。因为今年小盘股已经跌得比较多，有些小盘股成长性比较确定，在市场总体流动性比较紧张的情况下，市场风格很可能向小盘股转换。
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