| 来源： |
南方基金 |
发布时间： |
2011年06月07日 15:01 |
作者： |
杨德龙 |
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上周市场继续在2700点附近震荡调整，最多跌至前期低点2661点获得支撑小幅反弹。全周来看，上证指数微涨0.67%，收于2728点，深证成指涨1.3%，收于11456点。行业来看，建材、食品饮料、汽车、机械涨幅居前，涨幅在3%以上。传媒、保险、房地产、港口航运、银行等行业获得负收益。
中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，5月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，创去年9月以来新低，但仍位于50%的景气分界线以上。国家统计局相关分析报告称，中国制造业经济总体仍处于增长态势，但增速趋缓。PMI原材料和产出品库存均从高点开始回落，经济进入去库存阶段。
电荒和干旱成为扰动经济的二个外部变量。国家发展和改革委员会5月30日宣布，自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。电价的上调虽然可以一定程度上可以缓解电荒，但是水电来水不足，前几年火电装机量低等因素依然未能有效解决，预计未来一两年内，结构性的电荒还会延续。干旱的延续推动5月?菔称芳鄹竦纳险牵砣饧鄹竦某中险且布哟笸ㄕ脱沽Γㄕ脱沽θ晕唇獬?4日以来，南方地区出现较大范围的强降雨天气，对当地旱情具有明显缓解作用。
央行6月1日晚发布报告表示地方融资平台贷款清理正推进。另据路透社报道，中国监管层拟于6月至9月期间，清理2万亿-3万亿元可能违约的地方政府债务，做法是将部分债务转入数家新创设的公司，并解除省级及市级政府机构出售债券的限制。虽然有官员澄清目前"只是要进行地方政府债务的摸底"，但这个消息依然成为引发银行板块回调的导火索，由于市场对银行坏账的担忧，6月1日以来银行板块回落3%。
6月份面临加息窗口，加息预期压制市场反弹空间。端午节政策面平静，没有进行加息，但6月11日将公布5月份宏观经济数据，特别是5月份CPI可能将达到5.4%左右，通胀形势依然不容乐观，央行在公布数据前后加息的可能性仍较大。资金面压力短期有所缓解，数据显示，6月央票和正回购到期量合计将达6010亿元，较5月份增加近10%，6月份市场资金面整体相对宽松，有利于市场展开筑底反弹。在市场所担心的经济和通胀得到确认之前，维持对市场谨慎的看法。但从中期来看，在政府调控下，经济出现大幅波动的概率不大，可以对市场保持乐观。行业配置上可以选择行业景气度高、股价调整充分的行业，如食品饮料、医药、化工化纤、机械制造等。（全景网特约/南方基金首席策略分析师 杨德龙）
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