| 来源： |
天治基金 |
发布时间： |
2011年05月20日 16:09 |
作者： |
寇文红 |
| |
本周市场表现
上周大盘基本持平，上证综指、沪深300和中小板指数都处于横盘状态，创业板指数则出现较大跌幅。行业方面，食品饮料、纺织服装、农林牧渔、采掘和金融服务等表现较好；公用事业、建筑建材、黑色金属和交通运输表现相对较差。
5、6月份大盘将持续窄幅震荡
目前市场普遍担忧：（1）紧缩政策和电荒叠加将导致二三季度经济增速持续下滑；（2）与此同时，CPI将继续处于高位，货币政策难以松动；（3）工业企业普遍面临去库存的压力，上市公司的盈利会受到影响，未来机构投资者可能会系统性地调低对上市公司的盈利预测。因此市场情绪比较谨慎。
与此同时，目前大盘估值已经处于历史地位，与2008年10月28日的1664点、2010年7月2日的2319点估值大体持平，具有长期的投资价值，对大盘形成了支撑。
我们认为，未来1~2个月内经济增速和货币政策等因素不会有显著的变化，多空因素基本均衡，大盘将继续窄幅震荡，各个行业轮涨轮跌，缺乏持续性的投资机会。
大盘将在7月选择方向
我们预期到6月底、7月初，投资者将对三季度乃至下半年的经济增速、CPI回落的时间和态势、货币政策取向将有更加明确、一致的看法，这有利于市场选择方向。我们倾向于认为届时市场将出现反弹。
短期配置偏均衡
近期有两个因素值得关注：（1）限电对工业生产、产品价格和企业盈利的影响；（2）库存压力较大的周期性行业盈利可能受到较大的损害。
在短期内，我们建议行业配置略偏均衡。建议遵循四条主线：（1）继续关注低估值、业绩确定的银行股，适当配置地产股；（2）适当配置家用电器、食品饮料等消费类股票；（3）关注电荒对火电、煤炭、柴油发电机组带来的投资机会；（4）关注工信部淘汰落后产能给相关行业带来的投资性机会。此外我们建议近期偏重自下而上地挖掘个股。
风格方面，我们认为中小盘和创业板估值仍然过高，仍有下跌空间。除了个别确实有业绩支撑的股票之外，短期内最好回避。（全景网特约/天治基金宏观策略分析师 寇文红）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
