| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年03月30日 10:15 |
作者： |
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上周大盘成功突破多个阻力位，逼近3000点大关。从技术面观察，沪指周线上的K线实体一举吞噬了前两周的阴线。在经过前两周的回调后，房地产板块在上周强势上涨约5%。
受益于近期房地产板块的强势反弹，申万菱信基金“投资风向标”显示，50.33%的投资者认为房地产板块个股有较好的投资机会。回顾今年一季度，房地产板块中受益的品种主要来源于保障房概念、估值较低的个股、以及非纯地产业务型公司。特别是非纯地产业务型公司因为估值相对便宜，具有良好的安全边际，所以股价表现在今年明显强于市场指数，其估值的吸引力是帮助这类公司跑赢市场的重要原因。
从资金面上看，虽然上周受央行调高存款准备金率和公开市场大量净回笼资金的影响，但市场短期回购利率仅冲高一天后就快速回落至原来水平，显示出银行间市场的实际资金宽裕程度超过普遍市场预期，这一情况有利于推动市场再度上升，尤其是利好金融和地产等对资金条件较为敏感的板块表现。
今年2月，国务院发布《国八条》房地产调控措施，要求各地方政府在一季度前向社会公布当地房价调控目标。截至目前，全国近40个城市公布了今年的房价调控目标，但已公布的调控目标中并未见“降”字，大多数城市房价均在上涨，很多城市甚至把房价涨幅和GDP直接挂钩。我们认为，短期房地产调控政策效果一般，由于通货膨胀的压力，未来调控政策对房地产投资的影响存在较大的不确定性。
虽然政策调控对地产投资存在不确定性，但是目前地产股处于估值底部，而保障房建设资金缺口的存在可能引发政府对相关公司的定向政策松动，有利于地产股整体估值水平的提升。与此同时，当前地产板块的流通市值占A股的流动市值比例已经下降至3.1%。因此我们建议，从长期看，可以适当提高地产股配置，等待其估值水平回归。随着市场认同程度的提升，估值修复行情有望进一步向房地产与金融等板块扩散。未来数周将进入年报与一季度季报的密集发布期，地产板块的亮丽业绩表现也可能对近期该板块的个股表现起到一定的推动作用。（全景网特约/申万菱信基金）
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