| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2011年01月21日 08:07 |
作者： |
刘振冬 |
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华泰柏瑞基金日前发布《2011年A股投资策略报告》表示，2011年A股将在曲折中上行。华泰柏瑞认为，201年1A股市场的整体流动性可能将好于2010年，2011年相对宽松的流动性有望提升市场整体估值。
在风格轮动热点的判断方面，华泰柏瑞认为，基于2011年市场流动性的改善预期，预期一季度市场估值较低的风格板块具备修复动力，同时，年报/季报行情仍然可期。但全年来看，由于货币政策调整的时点存在不确定性，2011年市场波动的节奏存在较大的不确定性。在判断市场大的风格轮动时，应通过跟踪M 2、C PI、信贷贷款、G D P、房价等指标来观察货币政策的走向。华泰柏瑞预期，2011年G D P增速有望在9%附近。
对于2011年的投资策略，华泰柏瑞认为，2011年的A股投资主线应该为：“成长股”投资遵循PE G投资逻辑，回归业绩成长性；“价值股”投资重在把握业绩驱动下的估值修复机会。此外，“量化策略”有望成为市场上行过程中有效的选股策略。成长股的投资，在2011年将由“概念炒作提升估值”回归到“确定性业绩高成长支撑高估值”的层面，在投资时应该从成长的逻辑自上而下去思考，兼顾估值和业绩。
这份年度策略报告最后指出，2011年A股市场存在的风险点将在于通胀和房价的不可控，有可能导致货币政策的进一步紧缩，从而带来市场大幅波动。华泰柏瑞提出，投资时可采取“降低仓位，防御系统性风险”、“遵循不与政策博弈的原则，做好行业配置”和“选择业绩驱动确定的公司，估值相对便宜的价位，以应对市场不确定风险”等策略予以应对。
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