| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2010年12月16日 08:03 |
作者： |
李娜 |
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机构看市
近日，华夏基金和南方基金两家2011年的投资报告也呈现在投资者眼前。
华夏基金认为，我国经济增长内在动力巨大，是由投资和消费因素决定的，但目前对于未来一年投资影响较大的因素是政府政策，特别是对房地产、通货膨胀等问题的政策。南方基金也表示2011年中国经济将呈现增长、通胀可控的格局。经济增长面临的主要风险来自外需萎缩和国内房地产投资增速回落，而经济增长的主要推动力来自转型性投资。
在梳理国内外经济形势后，两家基金公司都表示，未来最大的投资机会在于“十二五”规划中孕育的投资机会。
全球经济
新兴市场仍是“领跑者”
展望全球市场，华夏基金和南方基金都认为，2011年新兴市场仍是全球经济的领跑者，欧元区经济由于债务危机受财政紧缩影响复苏缓慢。
华夏基金认为，全球再平衡将继续。发达国家经济复苏缓慢；新兴市场的通胀压力、资产泡沫现象严重，导致这些国家的宏观经济政策开始收紧。美国的经济增长动力疲弱，短期内将面临通缩压力。而美国的量化宽松政策还将继续，对资本市场影响较大。相比之下，南方基金对美国经济复苏的信心更为乐观，认为2011年美国经济复苏有望超出预期，货币流通会加速，成为明年通胀上升的主要来源，而二次量化宽松政策的效果将更加明显。
A股市场
结构性行情特征仍明显
华夏基金在投资报告中指出我国的经济增长内在动力巨大，这是由投资和消费因素决定的。从总体看，我国经济存在巨大的内需增长空间，城市化和工业化快速推进，人均收入刚超过3700美元，处在消费高速增长的阶段。
其次，政府、银行、企业、居民资产负债表现良好，为投资和消费提供了较为坚实的基本面“后盾”。政府对投资的调控能力很强，今年投资增速下降最明显的是基础设施，这部分是基数原因，部分是政府控制新开工项目。而在经历了短暂的去库存之后，企业进入加库存周期。补库存会持续到明年上半年，这也是经济增长的一个动力。
就出口而言，中国的整体出口增长仍能保持在15%左右，资本品占比持续大幅上升，消费品占比则大幅下降，反映了中国产业的不断升级和全球制造业中心向中国转移。
南方基金则认为，在转型深化的背景下，2011年中国经济将呈现增长、通胀可控的格局。当前政策的主要目标是防通胀，因此，明年的货币政策或将继续收紧，即逐步回归常态。虽然新项目审批可能受到控制，但在建项目的需求足可以支撑20%左右的固定资产投资增速。尽管经济数据淡季使悲观情绪完全消除的可能性不大，市场结构性行情的特征仍会比较明显。
影响因素
调控房价和通胀的政策是关键
在谈到2011年市场所面临的风险，华夏基金认为，未来一年对投资影响较大的因素是政策，特别是对房地产、通货膨胀等问题的政策。而最受社会关注的房产税可能以试点的方式实施，房地产调控政策将表现为长期化。就通胀而言，短期来看压力很大。不过，由于今年粮食丰收、猪肉供给增加很快，明年预期较为稳定，虽然预计明年CPI涨幅高于今年，但仍处于合理水平。南方基金则表示，2011年我国经济增长面临的主要风险来自外需萎缩和房地产投资增速回落。
投资机会
新兴经济是主题投资方向
对于未来投资的大方向，华夏基金表示，“十二五”规划中的十大任务有巨大的指导意义。这十大任务包括：扩大内需、推进农业现代化、提高产业结构竞争力、促进区域协调发展、加快资源节约型环境友好型社会转变、科教兴国战略和人才强国战略、加强基本公共服务体系、推动文化大发展、完善社会主义市场经济体制、实施互利共赢开放战略。具体来看，前八大任务对明年或者更长期的行业投资具有方向指导的意义。
南方基金认为，明年将延续震荡上行的趋势，行业轮动的速度将加快，行业配置的重要性显著提高。
2011年重点配置方向为：以工程机械等为代表的估值低、增长确定的先进制造业；不受国家价格管制的通胀受益板块；受益于消费升级和收入提升的一线白酒、品牌服装等。可适当配置保险、银行、商业地产等中长期投资价值凸显的权重板块。
在主题投资方面，南方基金还表示，“十二五”规划强调要大力发展七大新兴产业，新兴经济将是2011年主题投资的重要方向。对新兴产业投资可关注高端装备制造、新一代信息技术、新能源、新材料，以及节能环保产业的设备投资等。
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