| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2010年12月13日 13:21 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基金投资操作建议
摘要：敏感关口，静待市场明朗——开放式基金投资建议
本周市场谨慎观望情绪进一步蔓延，投资者讨论关注的焦点即在于何时加息以及通胀程度是否会超出预期，在政策面尚未明朗之际，紧张情绪持续压制市场走势。对于阶段市场，我们认为如果出现如期的紧缩政策，则利空释放，如果出现超预期的紧缩政策，虽然可能意味着当日的激烈调整，但是将迎来更长的政策真空期，当一切都明朗化之后，被压抑的市场情绪有望出现逆转。因此，在当前敏感关口，投资者对于基金/基金组合风险选择上，建议继续维持中等风险水平。从持仓结构的角度，从经济环境、政策环境来看，无疑还是有利于消费股和新兴产业股，甚至在较长时间里其发展速度都会快于传统行业，因此对此关注较多的基金仍可作为核心配置。当然从目前公募基金的持仓结构来看，多数基金都将大消费、新兴产业作为核心配置，在基金行业配置差异较小的状况下，建议从选股能力出发进行比较，选择投资管理能力较强的基金。此外，市场震荡背景下对于投资者择时也带来较大难度，在投资方式上投资者可以选择定投基金等方式对市场波动进行平滑。
关注折价率走势的变化和分化——封闭式基金投资建议
本周封闭式基金随市下跌，低折价率难以提供有效的安全边际，也使得封闭式基金成为本周下跌幅度最大的一类基金。同时，从折价率变化来看，近两周传统封基平均折价率较前两周虽有小幅上升，但仍维持在较低水平，经过本周价格的大幅下跌，整体折价率仍有攀升的可能。在短期市场震荡、基金折价安全边际有限的背景下，较难呈现整体性投资机会，建议关注折价率走势的变化和分化，对于折价率水平较高、管理业绩稳健的品种可阶段把握。
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