要点：
    2011年A股市场将面临货币政策进入紧缩周期的考验，流动性是外松内紧，经济增速回落但依然稳健。紧缩周期决定波段特征，股指先抑后扬，结构化机会依然精彩。
    基金的大类资产配置上，我们建议继续保持均衡配置。A股市场缺乏大牛市的基础，资产配置上既要考虑享受权益类市场的阶段性机会，又要考虑规避市场风险。
    开放式偏股型基金的选择上，偏重投资风格稳健的老基金。指数型基金关注中小盘风格基金的阶段性机会。
    债券型基金看股市眼色。货币市场型基金收益率有望继续上升。
    传统封闭式基金关注是否存在分红行情，创新型封基关注阶段性机会。
　　

值得长期持有的十只基金

    2010年基金投资策略报告《养“基”赚钱 就那么两件事》中，我们曾经分析了2004年以来，股票基金收益率的均值远远高于CPI指数，跑赢了工业增加值的增速，体现了股票型基金的保值、增值的功能。在2015年之前，中国经济仍然处在一个长周期的上升阶段，股票型基金投资的收益率会保持在一个比较高的水平上。目前股票型基金仍然可以长期持有。
   我们遵循这样的路径：基金长期业绩—基金公司整体实力—基金经理投资风格与业绩—评级机构评价参考。长期业绩表现是否持续战胜市场，超过主要股指，是选择的基本要素。基金公司的规模、投研能力、风险控制能力等等决定着其整体实力，整体实力强的基金公司旗下基金一般业绩稳定性较好。基金经理的流动对基金业绩影响相对小。基金经理的投资风格与管理能力对基金业绩有直接的影响，长期投资的收益差别就更加明显。遵循上述筛选路径，按照我们一贯的基金选择标准，从长期的投资角度出发，我们推荐十只值得长期持有的基金：华夏大盘精选、华夏回报、富国天益价值、博时主题行业、兴业趋势投资、嘉实增长、博时平衡配置、华宝兴业多策略、广发策略优选、易方达科汇。（排名不分先后）

（详细内容请见附件）