| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2010年12月04日 10:09 |
作者： |
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市场评述
本周，市场继续维持低位震荡走势，主要股指均出现小幅的下跌，但近几个交易日中，渐渐呈现大盘股相对走稳现象，值得关注。
相信在经历市场过去两个月的大幅波动后，投资者都可以看到，在政府的严厉调控下，过去几周一些主要农产品价格的确出现了明显的下跌，通胀压力虽然没有马上减小，但相信其高点应该已经过去，如果政府下定决心收紧流动性，或许在未来的几个季度里会出现温和通胀，稳健增长和流动性适中的宏观经济局面，而这种局面能够维持资本市场的阶段性稳定。此外，政府对于资本市场的态度依旧是积极的，人民日报在两周内三论股市，五部委联手打击内幕交易行为，央行货币政策委员称应将银行存款引入股市，这些观点都在舆论上为股市提供了积极的信息。
事实上，在越是混乱的局面下，能够实现盈利稳定增长的公司的投资价值就越显难能可贵。在经历此番震荡后，那些会受益于国家十二·五规划中的新兴产业优质公司，以及与人民生活水平不断提高息息相关的消费类公司，都将倍受市场关注。
债券市场
截至本周五，央行已连续第三周实现净投放，金额为380亿元。发行利率与二级市场利率严重倒挂，是央票超低量发行的主要原因，进一步加重了市场对于央票发行利率可能迅速上升的预期。
本周银行间债券市场呈现企稳反弹。在经历了10月以来的大调之后，债券估值吸引力得到明显提升，近期市场的抛盘已经明显减弱。周三5年期国债发行的超额认购，宣示了10月以来债券收益率快速上行的过程基本告一段落。与此同时，债券又将进入岁末年初的发行准真空期，因而从供求关系来看，市场近期缺乏继续大幅下跌的动能。然而，市场反弹之后，出于对紧缩政策的担忧，机构观望气氛趋浓，追涨意愿不足。同时，11月CPI公布在即，当月物价的大幅上涨令CPI很可能继续走高。在此背景下，短期债券市场可能维持震荡格局。
(全景网特约/汇丰晋信基金）
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