| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年08月03日 08:47 |
作者： |
巩万龙;孙旭 |
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⊙记者 巩万龙 孙旭 ○编辑 谢卫国
随着股指节节反弹，基金选股能力受到考验。华富基金研究部发布的近期策略报告指出，7月份超跌反弹阶段基本告一段落，个股分化阶段的开始将进一步考验基金选股能力。
7月上证指数上涨9.97％，前期大幅下跌的强周期行业表现强劲，房地产行业上涨21.33％、交运设备19.88％，机械设备上涨18.36。而保险逆势下跌1.88％。
早在下半年的投资策略中，华富基金就指出，中国经济增长的不确定性增加使得政策可能在下半年转向，而整个7月的走势，表明了市场对政策不会进一步紧缩已然达成了共识，市场反映了该预期，出现了一波估值修复的行情。
华富认为，接下来短期经济政策对市场的影响会趋于中性，市场走势更多将反映自身的规律。此轮市场的反弹将呈现两个阶段：第一阶段，超跌反弹；第二阶段，反弹斜率趋缓，个股分化。7月份大盘反弹后，一些强周期性行业，如煤炭、有色、航空之类的投资品行业，已体现出较多的超额收益，强周期股的估值修复告一段落，后续超额收益将收窄，反弹的第一阶段基本完成。市场8月开始进入第二阶段，个股分化行情将逐渐显现。
新华基金也认为，当下已是中报披露阶段，除了继续挖掘补涨品种，避免中报地雷、关注中报预期良好的品种也是投资法则之一。在连续上涨两周之后，市场震荡整理的可能性将增大。下阶段将考验投资者对个股的选择能力。
在估值方面，华富指出，从经验看，业绩较好的公司就较早公布，8月份，业绩不佳公司比例会较多，新兴产业成长类公司的高估值面临着业绩的检验，当部分公司达不到预期时，可能会拖累行业整体估值，那之前看起来很“美”的估值水平就会“被”提升，从而吸引力减弱。从目前看，看好消费类公司，业绩良好，符合预期，期待会在接下来的市场有一番作为。
农银汇理基金则表示，本轮市场的反弹基于对经济预期的修复，但7月CPI的反弹使得市场依然可能反复，加上中报业绩对行情的刺激也在减弱。选股的策略依然是超跌、低估值、流动性较好的品种。
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