| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年07月16日 09:11 |
作者： |
吴晓婧 |
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⊙记者 吴晓婧 ○编辑 谢卫国
昨日，国家统计局公布了6月份宏观经济数据及上半年宏观经济运行态势，数据引发市场高度关注。多家基金表示，综合来看，国内经济增长回落在预期之中，随着物价上涨的压力得到缓解，加息预期进一步减弱。此外，部分基金认为，在多重因素的叠加下，下半年上市公司盈利逐季下降的概率极大，这或将导致市场估值承压。
加息预期再度减弱
宏观经济数据显示，6月份CPI同比增长2.9%，PPI同比增长6.4%。显然，在CPI低于市场预期的情况下，多数基金认为，随着物价上涨的压力得到缓解，加息预期进一步减弱。
在信诚基金看来，虽然夏粮减产和猪肉价格等因素仍会在短期内使物价出现波动，但整体物价上涨压力已经得到缓解。随着物价上涨的压力缓解，加息预期将进一步减弱。
此外，信诚基金表示，6月PPI同比增幅如期下降，环比下降0.3%。商务部的高频数据显示5月下旬以来各主要生产资料价格指数都已明显回落，随着上游价格的向下传导，PPI的上涨压力也会得到一定缓解。
博时基金预期，未来CPI会在3%附近波动，今年高点可能在9月份出现，随后会处于回落通道中，因此本轮通胀已开始进入尾部阶段。由于上半年信贷、投资等控制较好，下半年信贷、投资条件将相对宽松，加息预期降低，这将成为稳定经济增长的重要力量，也对债券市场构成利好。
担忧企业盈利下滑
综合来看，经济增长数据刚开始回落，房地产调控和地方融资平台清理对宏观经济的影响也刚开始显现。静态看当月的数据反映的经济状况较好，但新华基金预计，第三季度经济增速将延续回落趋势。不过，在新华基金看来，宏观数据的下滑已经在市场预期范围之内，接下来的负面因素则是企业微观盈利能力下滑逐步反映到数据上。
中欧基金表示，从拉动经济的三驾马车来看，受调控政策影响，固定资产投资增速可能明显放缓。消费整体保持高位运行，但由于汽车销售出现高位放缓迹象，预计未来消费增速将会有所回落。而出口方面，将受海外市场影响，面临一定不确定性。
宏观数据公布后，信诚基金依然维持下半年外需较弱的判断。信诚基金表示，政府再一次重申房地产调控政策不松动，预计调控政策效果会进步一步显现。下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，3季度A股市场将继续震荡。
信诚基金认为，汇改重启后短期内人民币快速升值，使得升值预期和空间已经下降了很多，同时部分产品出口退税取消的正式出台，这两方面对5月出口造成干扰的因素已经消失；但是，欧洲财政紧缩传导至中国出口仍将在下半年逐渐显现。
在投资热点方面，信诚基金认为大消费、新兴产业和区域热点等“新蓝筹”依然是未来的重点，建议关注这三大板块中业绩确定性高、成长性好的个股。
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