| 来源： |
全景网络 |
发布时间： |
2010年06月21日 10:25 |
作者： |
|
| |
全景网讯 2010年上半年，国内外各大证券市场呈现单边下跌，演绎牛熊转换。2010年下半年，全球证券市场又将如何演绎？6月18日，汇添富基金"转型与机遇--2010年下半年投资策略交流会"在北京举行。汇添富基金公司副总经理兼投资总监张晖先生、汇添富基金公司副总经理兼首席市场官于东升先生、研究总监韩贤旺先生、国务院发展研究中心产业部杨建龙副部长、汇添富专户投资部总监袁建军先生、汇添富基金国际投资副总监兼汇添富亚澳基金拟任基金经理刘子龙先生与京城各大机构投资者一起汇聚本次交流会。汇添富基金认为，在政府4万亿经济刺激计划之后，全球经济将进入低速增长期，中国经济会面临经济结构调整和转型的关键时刻；因此，投资策略应该是通过对经济周期、经济增长模式以及货币政策周期等关键变量的判断来把握结构性的投资机会。基于上半年整体的投资策略，坚持以相对均衡配置，保持低估值的大类资产的配置，精选个股。
针对中国经济的未来，杨建龙指出，当前我国经济的结构优化进入新的阶段，在长周期扩张背景与第三轮景气周期启动重叠的背景下，中国经济有望进入新的"黄金十年"。他认为，消费结构升级、城市化和城市结构升级加快、全球产业转移和出口竞争力提升、投资增长的"加速"驱动将成为"黄金十年"的经济高增长的主要动力。杨建龙表示，金融危机加大了短期波动，在延续2009年景气扩张趋势基础上，2010年经济反弹式扩张力量减弱，经济回升趋势有所放缓。特别是政策处于"保障持续性和稳定性同时，逐步退出"的阶段，预计2010年经济持续复苏将呈现出"前高后低"。他同时认为，在2011年，工业产出包括中游和上游的逐步复苏，将进入全面展开时期，此后几年经济会处在长周期扩张背景和短周期的扩张进程之中，可以肯定地判断2011年、2012年甚至到2013年，整个中国经济上行的态势是周期运行的一个必然结果。
汇添富基金研究总监韩贤旺认为A股市场到现在这个时期，实际已进入一个比较敏感的时点。汇添富旗下基金今年以来至今整体业绩表现相对优秀，他认为这主要得益于去年年底对整个宏观经济背景和市场环境进行了深入思考探讨和研究。基于目前中国A股市场和宏观面的实际情况，汇添富基金仍会坚持稳健的投资策略。韩贤旺认为，自去年A股市场启动以来，投资机会主要是从主题投资、估值恢复、业绩驱动三个层面展开，但在后4万亿计划阶段，投资者需要认真考量经济周期、经济增长模式以及货币政策周期。他认为经济总量开始降温向合理化的水平接近，流动性也不像去年那样泛滥，在这种背景下，投资缺少趋势性机会，更多要去把握结构性机会。具体而言，他表示，汇添富基金仍然基于上半年整体的投资策略，坚持以相对均衡配置，保持低估值的大类资产的配置，等待政策放松和第三轮经济刺激计划。重点关注以下几方面的投资机会：一是稳定增长行业，相对而言确定性较强；二是周期性大类资产的盈利前景不乐观。在投资出口预期未改变之前，中上游强周期行业难有趋势性的机会，需要密切关注四季度政府的经济政策走势，再预判下半年可能出现的投资时机。此类资产中，建议以基本面明确的银行、保险、煤炭为主。三是中盘成长股，主要关注消费、铁路、医药、节能减排等行业中的优质个股，密切关注盈利模式优秀的中小盘成长股的投资机会。
作为汇添富基金专户业务的"舰长"，对于下阶段的专户投资思路，袁建军表示，考虑到宏观经济调控压力将适度提高持股集中度，在这一过程中，行业龙头和优势企业有必要作为基本配置。自上而下的角度，优先选择受益于经济增长和不受宏观调控影响的行业中的公司。自下而上的角度，关注具有长期竞争优势的成长股，以具有可复制性、可扩张性的盈利模式和较强进入壁垒的上市公司为重点，特别是轻资产扩张、对外部融资依赖程度低、高净资产收益率的成长性企业，优先选择处于产业链上战略核心地位的上市公司。
针对下半年海外市场的环境，汇添富亚洲澳洲成熟市场（除日本外）优势精选基金拟任基金经理刘子龙指出，近期爆发的欧洲债务危机，导致欧美主要央行可能被迫推迟加息时间，政策推出时间可能会延迟，这也导致今年下半年海外股市相对来讲机会更大。
刘子龙特别指出，如果现在出海寻找一个比较可靠的投资主题，那就是立足于中国需求--中国的需求是全面的需求，包括中国对内的需求和对外需求的全面崛起。对外需求是资源的需求，主要是澳大利亚。而在内需这条线上，香港则是一个不能不提的市场。香港市场中有大量A股市场没有的优质内地企业，例如大家都能耳熟能详的腾讯、阿里巴巴、比亚迪等行业领先企业。香港市场因中国内需的蓬勃兴起而受益匪浅。
（全景网/基金频道）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
