| 来源： |
天治基金 |
发布时间： |
2010年06月11日 17:39 |
作者： |
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股市周评
本周市场震荡筑底，上证指数上涨0.64%，深成指上涨0.51%，中小板指上涨2.79%，而创业板指则大涨9.20%。从行业层面，金融板块仍然是杀跌主力，本周下跌1.22%，而文化传播、社会服务业、农业以及食品饮料涨幅居前。
对于未来的判断，我们认为全球和国内经济均处于增速放缓的过程中，市场资金面依然有压力，这是大盘股波澜不惊而创业板不断走强的主要原因。短期内农行即将IPO，为了保证农行IPO的顺利发行，市场还是需要一个宽松的环境，必要时中央汇金有可能再次出手。因此我们认为近期市场以稳定为主。
基金投资的策略目前仍然偏防御，要更注重自下而上的选股，除食品饮料、生物医药、零售类外，我们认为航空股、周期类中偏消费的且跌幅较大的，存在反弹的机会，短期要注意创业板风险。
债市周评
一、国内经济
1、 国家统计局今日公布2010年5月份国民经济主要指标数据。5月份，居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.1%，工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨7.1%。规模以上工业增加值同比增长16.5%，增速比上年同月加快7.6个百分点，比4月份回落1.3个百分点；城镇固定资产投资67358亿元，同比增长25.9%，比1-4月份回落0.2个百分点。
2、 海关总署昨日(6月10日)公布，5月份我国进出口值2439.9亿美元，同比增长48.5%。其中出口1317.6亿美元，同比增长48.5%，比上月加快18.1个百分点；进口1122.3亿美元，同比增长48.3%，比上月回落1.4个百分点。口约50%的大幅增长，接近200亿美元的贸易顺差，让外贸数据迅速成为5月宏观经济中的焦点。而这一数据，也与一外电报道的数据相当接近。
二、外围经济
1、由于5月份美对华出现较大逆差，美国部分国会参议员将在未来两个星期之内就人民币汇率问题采取行动，包括向中国产品征收反补贴和反倾销税。有媒体分析称，美国部分议员或许认为，大约两个星期之后举行的20国集团峰会，是向人民币施压的“好时机”。
2、新西兰央行周四宣布上调基准利率25个基点至2.75%，这是该行三年以来首次动手加息，并暗示通胀水平上升造成的威胁已经大于该国货币升值的威胁。此前，该行已在2008年7月至2009年4月间七次降息共575个基点，以应对金融危机和经济衰退。根据彭博社最新调查中值，美联储将延迟加息时间至2011年，主要因为通胀预期减弱，失业率又居高不下。英国央行和欧盟决定维持利率不变。
三、债券市场
1、公开操作
此前3月期央票发行利率已经连续3周攀升,每次涨4个基点左右,上周上行至1.53%。央行昨日还恢复了暂停近一个月的正回购操作。本次正回购金额为100亿元,期限91天,中标利率为1.57%,本次利率水平较上次（5月13日）的300亿元正回购中标利率上涨了16个基点。据统计,本周公开市场到期资金量为2110亿元,明显高于上周1440亿元的规模。由于周二央行已发行250亿元1年期央票,在经历了昨日的对冲操作后,本周公开市场大幅净投放资金1660亿元。而此前两周,公开市场分别净投放资金1450亿元和140亿元。
2、收益率曲线
受资金面紧张等因素影响，本周债券市场收益率整体继续上行，特别是后半周收益率上行幅度加快。其中，固定利率国债收益率总体平均上行1.94bp；固定利率政策性金融债各期限点平均上行3.43bp；央行票据收益率各期限点平均上行12bp，且短端出现倒挂；固定利率铁道部收益率曲线整体平均上行均幅2.01bp;浮动品种收益率以小幅上行为主。
(全景网特约/天治基金)
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